节前交投谨慎，沪铝震荡运行

盘面走势：

5月26日，沪铝主力1707窄幅震荡，收于14085元/吨，涨65元或0.46%，成交量减少12.3万手至15.2万手，持仓量减少7538手至21.2万手。

资金方面：

沪铝主力合约1707交易排名显示前20名多头持仓手数为71371手，较上一交易日减少1847手。空头前20名持仓手数为79291手，较上一交易日增加1190手。今日资金流向偏空。

现货方面：

上海成交集中13920-13940元/吨，对当月贴水100-90元/吨，无锡成交集中13920-13940元/吨，杭州成交集中13930-13950元/吨。假期前最后一天，持货商稳定出货，还未完成备货的下游企业继续接货，贸易商主要是为下游接货，节前谨慎接货，整体成交显节前特征，下游节前备货缓慢落幕。

沪铝当月合约开盘后窄幅整理，午前收于14020元/吨。今日广东地区现货成交价格集中在13970~13990元/吨，粤沪价差50元/吨左右。现货价格上涨幅度较大，且临近周末，下游备库需求叠加买涨不买跌情绪，接货积极性明显提高，持货商出货意愿亦较强，中间商交投活跃，今日广东市场供需两旺，整体成交较为火热。

库存方面：

今日,上期所铝库存为322080吨,较上一交易日增加4162吨。库存依旧处于高位。

截至5月25日，LME铝库存为1470550吨，较上一交易日减少9475吨。库存持续减少，利好外盘。

行业信息：

日前，梧州进口再生资源加工园区管委会与鹏高国际贸易有限公司正式签订再生园区铝锭加工项目投资合同，年产10万吨再生铝锭加工项目总投资额3.5亿元，分两期建设。一期设计产能为年产6万吨再生铝锭；二期设计产能为年产4万吨再生铝锭。项目全部达产后，年产值将达15.5亿元。

综合研判：

综合来看，现货、期货库存处于高位，电解铝产量增加，令铝价承压，去产能预期对铝价有所支撑，若氧化铝厂持续减产，铝价将获得支撑。技术上看，均线系统排列复杂，但是MACD指标红柱放大，上涨动能增强，预计沪铝主力1707震荡偏强，运行区间13800-14200，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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