股指期货

沪指昨日表现依然萎靡不振，全天基本都在昨收盘点位下方震荡，最终小幅收跌0.79%，回踩10日均线，收报3136.75点。创业板指也是小幅下挫0.72%，收出连续第五根阴线，盘中最低下探至1932.46点，再度刷新10个月以来的新低。市场成交量依然低迷，两市合计成交4044亿元，行业板块多数收跌，电信板块领跌，混改概念龙头股中国联通重挫8.49%。没有成交量配合的大盘上攻乏力，而随着混改题材的退烧，失去重要支撑的大盘势必难以维持强势。

国债期货

受大宗商品集体走强影响，债市在通胀预期提高背景下小幅走弱，整体交投低迷。一级市场表现尚可，一期国债和五期农发债中标收益率除10年期农发债高于二级市场水平外，其余债券均低于二级市场水平，长期限收益率显著上行，中标倍数尚可。二级市场国债收益率曲线整体上行2-4BP；国开债曲线整体上行1-4BP；农发行债、进出口行债曲线6-10年期上行3-4BP，其余期限涨跌互现，小幅波动。年初常见的配置需求尚未出现，利率互换（IRS）由多数下跌转为上涨，长端流动性预期趋紧，期债或重回弱势。仅供参考。

豆类

隔夜美豆指数呈宽幅震荡的走势，受美元强势的施压，一度回吐近两日的涨幅，粕类油脂走势分化，呈粕弱油强的格局，消息面整体平静，短期市场焦点将落于美国农业部新的月度供需报告，市场预计将上调巴西产量预估，将下调美国期末库存。南美方面，阿根廷农业部称，阿根廷2016/17年度大豆产量预计为5600万吨，低于2015/16年度的5880万吨。国内，夜盘中粕类油脂维持高位震荡整理，外盘开盘后承压于外盘有所回落，当前国内的节前备货基本接近尾声，国内豆类油脂的供需基本面短期处于平衡状态，料后市短期内粕类油脂将震荡整理。仅供参考。

沪铜

隔夜沪铜主力1703震荡，46950元/吨开盘，收于46820，跌0.23%。

宏观方面，原油上涨，美元震荡。

库存方面，LME库存293400吨，下滑5175吨，上期所铜仓单总计49388，减200吨。

产业方面， 1月10日消息，秘鲁政府周二表示，2017年秘鲁铜产量料为260-270万吨，高于2016年预估产量220万吨。在市场预期之内。

综合来看，下游年末特征明显，现货方面，下游按需为主，仍未见大量节前备货迹象，成交以中间商为主。技术面，铜价日线级别逐步多头排列，但预计难创新高。仅供参考。

沪锌

隔夜伦锌休整回落，报收2690美元，跌幅1.1%，沪锌主力1703受外盘拖累走势偏弱，收报22405元，跌幅0.69%。国内现货，锌价上涨，市场现货升水较昨日收窄20元至平水-升60元，贸易商积极出货，下游畏高观望拿货不佳，成交未改善。特朗普在今年首场新闻发布会上未就经济刺激计划提出更多信息，基金属在强劲冲高后修正回落，但通胀预期叠加偏强基本面，锌价下方支撑明显，预计日内以震荡整理为主。仅参考。

沪镍

隔夜镍价尾盘下行，伦镍收10095美元/吨，沪镍主力跌2.47%或收85640元/吨，LME镍库存微减36吨至371928吨。外围市场，特朗普今年首场新闻发布会未提基建投资，市场对其经济刺激预期下滑，美指下行整理，跌至101点附近；美油企稳回升至54美元/桶，欧美股市涨跌互现，市场风险偏好稳定。菲律宾PGMC与青山协议较16年缩减25%，进口菲律宾镍矿或迎来实质缩减，关注印尼矿业政策变化。考虑到上海保税库溢价提升，贸易商节前低位补库，镍铁价格倒挂，成本端仍有较强支撑。料日内镍价振荡回升，关注10日均线支撑。仅参考。

沪铝

隔夜，伦铝震荡偏强，收于1749美元/吨，涨0.49%；沪铝主力冲高回落，收于12985元/吨，涨0.19%；现货方面，持货商逢高出货积极，现货对当月贴水扩大，隔月当月价差扩至70元/吨左右，存在抛期买现利润空间，中间商接货意愿较积极，下游企业按需采购为主，少量高位观望，整体成交不错。行业信息方面，据了解,12月初由于环保问题减少35万吨运行产能的博赛先锋氧化铝公司已于元旦左右开始复产，虽目前运行产能暂未达到70万吨停产前原运行产能，但是预计短期将恢复至原运行产能。综合来看，时值消费淡季，下游需求转弱，但通胀预期会在一定程度上支撑大宗商品，预计沪铝主力日内走势震荡强，运行区间12800-13200。仅供参考。

原油

原油期货周三攀升，此前有数据显示炼厂原油加工量创纪录，且俄克拉荷马州库欣原油库存下滑。市场并未理会利空的库存数据，而是将焦点放在美国和俄罗斯遵循减产承诺的相关迹象上。美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存增幅远超预期，汽油和馏分油库存也猛增，此外，美国原油产量也上升。NYMEX 2月原油期货合约收高1.43美元，或2.81%，结算价报每桶52.25美元。布兰特原油期货上涨1.46美元，或2.72%，收报每桶55.10美元。上述两份合约均录得12月1日来最大单日百分比升幅。EIA数据显示，上周美国炼厂原油加工量达到1,710万桶/日，为1982年开始收集数据以来最高。美国原油交割地库欣的原油库存减少57.9万桶。预计日内油价震荡偏弱运行为主。

50ETF期权

周三，上证50etf上午小幅震荡，中盘下跌，收于2.303元，跌0.43%，成交量180.40万手，成交额4.17亿元。产业资本坚持，国内市场资金呢偏谨慎，另外美特朗普上任临近，市场对后市趋势持观望态度，预计中国股市仍以小幅震荡为主，节后流动性压力会有所改善。

50etf期权认购合约普跌，认沽合约则普涨。日内总成交量有416,300张，较上一交易日上涨41.91%，认沽认购比pcr值为89.86%，持仓量为1,430,208张，波动率指数为13.78%。操作上，可买入2月3月认购合约，卖出1月认沽合约。

（以上仅供参考）

郑棉

隔夜，ICE美棉花03合约报收73.18美分/磅，跌0.07%。国内夜盘主力收15315元/吨，跌0.52%。国际方面，美国方面，据美国农业部最新数据， 在截至1月5日的一周内，美国陆地棉检验量为14万吨，累计检验量为306万吨，占USDA产量预测的87%，同比增加24%。进出口方面，11月份美国 服装进口量同比增长了3.3%，1-11月份累计进口量同比减少1%，2015年1-11月的进口量则同比增长了6.2%。巴西方面，CONAB再次调增2016/2017 巴西棉花产量至141.8万吨，较上月预测增4700吨。CONAB对巴西2015/2016年度棉花总产量预期为128.9万吨。印度方面， 10日，印度S-6轧花厂 提货报价41250卢比/坎地（77.30美分/磅），J-34报4390卢比/莫恩德（78.140美分/磅）。目前印度日上市折皮棉2.6万吨，其中马哈拉施特拉 9350吨、古吉特拉5950吨。国内方面，2016年新疆长绒棉的产量将低于9、10月份部分机构预测的17-18万吨，很可能只有15万吨左右，皮棉单产 低于预期及面积统计偏大或是主因。现货方面，新疆手摘棉2129B报价14860元/吨，内地均价15153元/吨，3128B报价14460元/吨，内地均价 14850元/吨，4128B报价14210元/吨，内地均价为14325元/吨。仅供参考。

黑色系

隔夜，黑色系上涨走势分化，螺纹钢与铁矿石主力分别上涨1.76%和2.18%，收于3229.0和610.5。动力煤收527.2上涨0.08%，焦煤、焦炭上涨0.16%和0.69%，收1247.0和1684.5。

11日国内钢材指数（Myspic）综合指数报127.88点，较上一交易日上涨0.47%。钢坯价格继续上涨20至2870元/吨，现货价格也继续反弹，但幅度较为有限。虽然钢厂挺价意愿较强，但涨价后高位成交几无，商家多趁涨价积极出货为主，但春节假期临近，终端需求清淡。螺纹期价走势延续强势，预计短期内仍震荡上行

铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报82.6点，较上一交易日上涨1.85%。进口矿现货市场延续昨日涨势，但成交量缩紧，买方采购心态较为谨慎。经过前两日的集中补库，钢厂厂内库存已近高位水平，同时，多数钢厂厂内成材库存水平偏高，钢厂今日询盘数量明显减少。反观卖方，多数贸易商延续前两日高位报价，询报盘议价空间较小。贸易商资源方面，北方港口中低品矿，高品矿资源较少，贸易商挺价意愿较为明显。铁矿期价走势预计震荡偏强，

全国动力煤市场暂稳，市场成交一般，国家发改委主任表示今年去产能的要求会更高，任务会更重，压力会更大，继续深入供给侧结构性改革，对于煤价会继续维持在区间波动，且波动幅度会减缓。动力煤期价上涨动力略显不足，预计将有所回调。

国内炼焦煤市场持稳运行。煤矿方面陆续开始春节放假，优质主焦煤因资源紧缺价格依旧坚挺；下游方面华北、华东焦炭价格继续回落，焦钢企业采购积极性一般。国内焦炭现货市场延续弱势，成交较一般。受昨日华北普降影响，今西北地区降50-100。下游方面，钢厂开工处低位，暂无回升迹象，焦炭需求较弱；另一方面，库存压力使得焦企甩货意愿强烈。焦煤焦炭期价目前基差修复较多，走势与螺纹、铁矿有所分化。预计短期内上涨空间有限，预计以震荡盘整为主。

早盘交易推荐

隔夜美元指数大幅波动后走低，美股小幅走高，外盘商品涨跌互现。焦炭遇阻60日均线，料1705近期将回落至1580附近。仅供参考。

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