广州期货研究所10月21日早间直通车

股指期货

昨日沪指基本维持震荡格局，全日基本都在昨收盘点位附近窄幅震荡，最终又是以一颗十字星结束一天交易，日内上下波动仅有13个点，振幅仅0.4%，收盘仅微涨0.03点。两市成交量出现萎缩，合计成交4748亿元，行业板块涨跌互现。沪指冲击3100点未果。目前市场还没有打破存量博弈的格局，沪指仍难以突破年线至3100点一线的阻力位，若没有后续承接资金的推动，指数仍面临较大压力。短期在周二股指大幅上涨后，在此点位仍有反复过程。板块方面高送转填权集体爆发，接力混改和债转股板块的表现，午后在OLED、无人驾驶板块的带领下，股指逐渐企稳回升。

国债期货

国债期货两份主力合约已经连续六个交易日收红，近两天放量上攻，市场热情高涨。昨日现券市场国债收益率曲线整体下行1-4BP，国开债、农发行债、进出口行债曲线整体下行1-2BP。消息称国外最大证券结算和托管机构正式进入中国银行间债券市场，利率债配置热情高涨，带动期债上行。资金面偏紧无碍债市走强，受季度缴税影响，央行公开市场操作实现大量净投放，不过银行间7天加权回购利率仍小幅上涨。欧央行维持三大利率以及每月购债规模不变，基本符合预期，对市场影响有限。配置需求继续利多债市，料期债震荡偏强。仅供参考。

豆类
隔夜美豆指数大幅回落，短期或将进入技术性调整，美豆油短期出现滞胀现象，美国总统大选民调显示，希拉里大幅领先，美元指数强势突破98关口。国内，夜盘中油脂类呈振荡下行的走势，而连豆粕则冲高回落，呈粕强油弱的格局，但市场预计10月份大豆进口到港量将超出预期，料后市短期粕类油脂将振荡整理。仅供参考。

沪铜

隔夜沪铜主力合约跌0.3%，收于37130元/吨。

宏观方面，隔夜美股市下跌，欧洲股市总体偏暖。美元上涨，美原油下跌，人民币兑美元中间价持续上涨，创年内新高。

空调方面，2016年9月家用空调生产894.6万台，同比增长40.6%，销售857.51万台，同比增长30.1%。其中，内销出货614.04万台，同比增长36.8%；出口243.47万台，同比增长16%。

产业方面，五矿资源2016年第三季度电解铜产量3.99万吨，同比减少11%；铜精矿含铜产量10.84万吨，同比增长1304%；前三季度铜精矿含铜产量23.43万吨 同比增长953%。巴西淡水河谷公司第三季度铜产量11.14万吨，同比增长12%。日本9月铜线缆发运量同比增加1.7%。

库存方面，截至上一交易日，LME金属铜库存总计348575吨，较上一交易日减少2050吨或0.58%。SHFE金属铜仓单29537吨，较上一交易日减少277

吨。

持仓方面，上期所铜主力合约CU1612成交量前20名会员合计成交121508手，较前一交易日增加18633手或18.11%。该合约持买单量前20名会员合计较前一交易日增加373手或0.68%；该合约持卖单量前20名会员合计较前一交易日减少减少304手或0.48%。

现货方面，下游按需为主，整体成交仍以中间商为主，升水在短期内恐向升水200元/吨趋近。

综上所述，美元进一步上扬对大宗商品形成压制，产业需求增长有限，料沪铜日内走势偏弱。仅供参考。

沪锌
隔夜美指重拾涨势，承压伦锌小幅冲高后走弱，收盘于2284美元，涨幅1%， 沪锌主力收平报18220元。周四欧央行利率决议引发欧元巨震，被动大幅抬升美元。国内现货，锌价震荡上行，现货升水维持坚挺，下游采购热情一般，整体成交维稳，但锌基本面总体仍偏强。盘面上看，沪锌主力仍处均线系统上方，多头仍占优，日内或以小幅修正走势为主。仅参考。

沪镍

隔夜镍价偏弱整理，伦镍跌1.84%或收10125美元/吨，沪镍主力跌0.78%或收80090元/吨。受美指走强影响，离岸人民币贬值趋势扩大，但油价下行整理，对镍价影响有限。现货市场，近期市场俄镍货源较少，且金川俄镍价差收窄，部分钢厂转而采购性价比更好的金川镍，整体升水有所扩大，对期价支撑增强。10月21日起，国家环保部将组织10个督查组对内蒙古、辽宁、山东等地进行督查，或影响当地镍铁厂生产，而近期低镍铁价格上涨暗示供应仍相对偏紧。料日内沪镍走势温和回升。仅参考

原油

周四(10月20日)，国际油价震荡走低，其中美原油11月期货交投于51.25美元附近，跌幅约0.68%。隔夜EIA带来的涨幅非常有限，因油价目前已处于较高位置，并且EIA汽油库存录得大幅增加限制了油价部分上行空间。隔夜美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至10月14日当周，美国原油库存减少524.7万桶，降幅为9月16日当周以来最大。但汽油库存增加246.9万桶。早间美国大选的第三场电视辩论并没有对原油价格造成明显的影响。日内还需要关注晚间欧洲央行今年最后一次利率决议，并在之后欧洲央行行长德拉基发表讲话，也值得关注。目前存在涨后回落需求，预计日内油价震荡偏弱运行为主。

沪铝
隔夜,美元走强,伦铝承压下行,收于1617美元/吨，跌0.95%；沪铝主力弱势运行，收于12565元/吨，跌0.36%；现货方面,华东市场，受西北地区发货量迟迟不增影响，当前持货商以消化前期库存为主，铝锭入库量并未增加，从而推升现货对期铝当月升水提高至400元/吨附近。短期看来，下游需求仍然存在，但主动备库存的意愿不足，仅以按需采购为主，现货升水水平短期仍难以缩窄；昨日广东地区铝锭库存5.6万吨，创近3个月以来最低水平，受西北地区铝锭发货受阻影响，铁路运力紧张，从而令到货量远不如预期水平，持货商继续挺价出货，粤沪价差持续拉开，部分持货商考虑后期发货至华南的总量将提升。行业信息方面，国际铝业协会(IAI)的数据显示，9月全球（不包括中国）原铝总产量为209.6万吨，低于8月的215万吨。产量减少，利好铝价。综合来看，现货供应依然不畅，境内外库存偏低，支撑铝价，但铝企复产利空铝价，预计沪铝主力日内走势偏弱，关注价位12500。仅参考。

50ETF期权

昨日，50etf收于2.280元，微涨0.04%，成交量103.51万手，成交额2.36亿元。市场再次进入窄幅震荡行情，虽两融余额创一个月新高，但市场活跃度仍欠缺，非熊非牛格局不变。

50etf期权中除了少部分认购合约小幅上涨，总体价格均不同程度下跌。日内总成交量有271,266张，较上一交易日下跌38.06%，认沽认购比pcr值为65.88%，持仓量为1,238,973张，波动率指数为15.19%。操作上，可控制仓位，继续持有卖出看跌期权。

（以上仅供参考，不作投资依据，风险自负）

早盘交易推荐

隔夜美元上行，欧美股市震荡整理，外盘商品整体下滑。白糖暂时失去上行动力，料1701会温和回落至6530附近。仅供参考

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