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广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-现货继续拖累期价走势-20240421

浏览数：1095 发布时间：2024/4/21 16:12:24

摘要:

行情回顾

国内玉米与淀粉现货整体震荡偏弱，盘面期价亦持续震荡回落，玉米与淀粉基差小幅走弱，而淀粉-玉米价差变动不大。

逻辑观点

对于玉米而言，国内玉米现货持续分化运行，东北产区相对坚挺，因国家收储支撑，加上当地深加工与饲料企业库存相对偏低，而华北与南方销区持续弱势，甚至创出新低，前者主要源于余粮与新麦上市压力，后者主要源于进口谷物库存依然充裕，现货表现分化引发市场对于后期玉米定价权与定价区间的分歧，导致期价陷入涨跌两难的境地，即下方有支撑，上涨缺乏驱动。我们基于年度产需缺口判断维持谨慎看多观点，接下来重点关注华北小麦产量前景、华北玉米销售进度及其南方港口谷物特别是内外贸玉米库存变动；

对于淀粉而言，在前期因行业供需宽松背景下的原料成本因素带动淀粉-玉米价差持续收窄之后，近期价差整体震荡反弹，主要原因有二，其一是随着华北玉米余粮的消耗，后期华北-东北玉米价差有走扩的可能性；其二是市场担心期现货生产利润下滑之后，行业开机率有望趋于下滑，继而带来行业供需的改善。但考虑到原料端与供需端形势尚不明朗，价差方向仍存在较大的不确定性。

行情展望

维持谨慎看多观点。

操作建议

前期单边多单继续持有，套利则暂以观望为宜。

风险因素

新作余粮压力与非瘟疫情等。

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广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！

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