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广州期货-一周集萃-畜禽养殖-等待现货季节性低点-20240217

浏览数：2659 发布时间：2024/2/17 23:16:17

生猪摘要:

行情回顾

现货节前最后一周震荡偏强运行，期价整体下跌，远月相对更为弱势，基差整体走强，远月走强幅度更大。

逻辑观点

在前期报告中我们指出，分合约来看，远月合约更多关注接下来的产能去化进度，需要特别留意产能去化不及预期的可能性；对于近月合约而言，与去年同期相比，供需总体改善，但已经体现在生猪养殖亏损幅度同比上，而养殖成本下滑，供需利多而成本偏空，或抑制猪价波动区间；

节前期现持续背离带动基差持续走强，或主要源于两个方面的原因，其一是原料成本端特别是蛋白粕持续下跌，其二是市场担心春节后季节性淡季生猪价格的表现；

考虑到春节长假期间外盘大豆与玉米期价持续下行，而节后生猪现货已出现冲高回落，在这种情况下，市场预期或需要等待季节性低点出现之后才会有所改观。

行情展望

维持中性观点。

操作建议

建议投资者观望为宜，待现货止跌后再行入场。

风险因素

疫情。

鸡蛋摘要:

行情回顾

鸡蛋现货节前最后一周小幅下跌，而期价震荡偏强，多数合约小幅收涨，带动基差总体走弱，但继续维持历史同期高位。

逻辑观点

期现货表现符合我们之前报告预期，主要源于两个方面，其一是饲料原料成本的下滑，其二也是根本原因则在于供应端的增长，卓创资讯数据显示，在产蛋鸡存栏连续环比增加，考虑到今年节后以来蛋鸡苗销量均同比增加，而蛋鸡淘汰量持续处于历史低位水平，蛋鸡淘汰日龄则持续位于历史同期高位；

接下来中期需要留意两个方面，其一是饲料原料成本的变化；其二是养殖户补栏和淘汰积极性的变化，随着鸡蛋现货价格的下跌，蛋鸡养殖利润亦随之下滑，养殖户淘汰积极性持续较高；

考虑到节后现货已季节性回落，再加上春节长假期间外盘大豆与玉米期价持续下跌，建议等待现货季节性低点出现后，视现货与基差再行入场。

行情展望

持中性观点。

操作建议

建议投资者暂以观望为宜。

风险因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等

（免责声明：上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！)
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