摘要：

现货方面：本周碳酸锂价格下跌，99.5%电池级碳酸锂均价下跌14000元/吨至104500元/吨，环比下跌11.81%；99.2%工业级碳酸锂均价下跌11500元/吨至93750元/吨，环比下跌10.93%。本周氢氧化锂价格下跌，56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌13250元/吨至95750元/吨，环比下跌12.16%；56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌12500元/吨至88000元/吨，环比下跌12.44%。

供应方面：周内碳酸锂产量约7700吨，较修正后上周产量减少3.7%。青海地区因气温下降，产出有所下降。后市发展不明朗，现货市场延续悲观情绪，江西地区锂云母生产企业、废料回收企业中部分考虑明年1月停产，本周碳酸锂装置开工率下降至51.25%。

需求方面：终端电池厂仍处于去库存阶段，对正极材料需求量较少，正极材料生产装置负荷维持在五成以下。原料价格波动较大，三元材料企业排产下降，部分下游三元电芯厂出现砍单行为或提前放假计划，需求短期难以好转，最新当周三元材料开工率下降至40.9%，企业生产意愿较低。部分磷酸铁锂企业因出货不及预期、利润倒挂严重，装置仍处于停车状态，磷酸铁锂开工率下跌至44.02%。

库存方面：据百川盈孚数据，本周碳酸锂工厂库存约31700吨，较上周小幅向上修正后的库存数据环比增加1.83%。下游采购询价更加消极，散单成交不足，库存逐渐累积。

总结：本周消息面扰动因素增加，碳酸锂期价波动加剧。由于资金向远月移仓、前期空头离场的交易行为造成空头回补行情，上周五期价开盘即全线涨停。本周周初，因部分交易者担忧三连涨停板后风控政策可能进一步收紧，多头止盈离场，以及广期所宣布增设交割厂库、交割仓库扩容，令交割资源紧缺的担忧暂时减缓，本周一期价以涨停价高开，随后大幅下跌。周中市场一度回归现货需求弱势、供过于求的基本面逻辑，期价大幅下跌至约9万元/吨。周三临近收盘时受“蓝科锂业产品不达交割品标准”、“交割品检验达标率低”等不实市场传闻影响，尾盘大幅拉升全线涨停，后续市场一定程度上仍受交割资源紧缺担忧情绪影响，期价维持涨势。广期所相关负责人针对市场传言作出回应：“截至目前，蓝科锂业并未申报交割，申报交割的货物中也没有蓝科锂业的产品；所谓广期所进仓的碳酸锂只有30%合格率，严重与事实不符。”近期广期所公告新增厦门象屿、厦门国贸为交割厂库，新增九岭锂业交割厂库存放点及上调原有存放点库容，保障交割资源供应。期价下跌至9-10万元/吨附近后相对接近自有矿石提锂成本线，盘面震荡幅度加大，多空分歧明显。现货基本面未发生重大改善，下游需求偏弱，供应存在增量预期。近期资金博弈有所加剧，建议谨慎观望，留意交易风险。