一周行情回顾：12月4日-12月8日，市场涨跌互现
权益市场整体维持疲弱但结构市特征明显，大盘下挫幅度显著大于中小盘；期债市场亦延续期限分化，长端表现优异，短端明显偏弱；商品市场整体呈先抑后扬态势，碳酸锂极端行情引市场关注。
12月5日，国际评级机构穆迪发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“”稳定”调整为“负面”。过去评级维持不变、评级展望下调出现过5次，最近一次出现在2016年3月。2010年以来评级或展望评级下调有4次，对市场影响无明显负面影响，或由于国际评级机构关注的问题或风险已被市场充分预期，导致评级下调冲击有限。
11月出口回升好于预期，进口弱于预期
11月出口同比增速由负转正，主要为低基数作用，环比回暖重新回归到符合季节性的路径，说明9月环比大幅上涨、10月环比明显回落或更多为节假日的影响，而单月出口金额已连续五个月低于2021年同期水平，说明出口整体维持偏弱态势。分国别看，11月对主要经济体出口两年符合增速降幅走扩，对美国出口降幅由企稳转走阔。分商品看，新能源汽车出口维持高景气度，手机出口连续三个月成为亮点，箱包、玩具、服装等增速有所改善但仍偏弱，说明海外圣诞节消费需求相对不强。
进口增速在10月大幅改善后在11月回落，或更多为10月节假日错位的扰动，显示内需修复偏弱。分商品看，整体量价均回落，其中上游资源品、工业品进口同比维持较高增速，机电进口同比回暖，能源进口降幅走阔。
主要大宗商品在11月进出口贸易中的变化方面，粮食出口价涨量跌，进口量价齐涨；成品油出口价涨量跌，原油进口量价齐跌，天然气进口量价齐涨；钢材出口量价齐涨，进口价涨量跌。
美国劳动力市场延续放松迹象
本周公布的10月JOLTS职位空缺低于预期、11月ADP就业人数低于预期、上周初请失业金人数陆地与预期，三个就业数据同时指向劳动力市场转松迹象，关注本周五晚重磅非农就业数据。目前市场对降息预期已明细那乐观，利率期货显示市场对明年2月开始降息的预计概率为12%，3月降息概率为60%，5月降息概率为近90%。
风险提示    美联储货币政策节奏超预期；海外经济韧性不及预期；地缘政治形势超预期演变；国内稳增长政策效果不及预期