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广州期货-一周集萃-集运指数-挺价计划兑现即期运价后继乏力，期价保持弱势震荡-20231112

浏览数：1336 发布时间：2023/11/12 12:47:37

行情回顾

11月12日，集运指数主力2404合约收盘737.9点，本周呈现探底震荡格局，跌幅3.57%。

逻辑观点

即期运价走势：11月6日公布SCFIS欧线上涨7.69%至653.73点。11月11日公布SCFI下跌3.62%，欧洲分航线指数下跌6.11%至722美元/TUE ，在反弹了两周后数据再次出现下跌，波斯湾、澳新、南美航线分别上涨3.5%、8.7%、4.0%。在11月初各大船公司实施上调运价一周后，部分航商开始小幅调低市场运价，即期市场订舱价格再次下跌。

供给端： 11月6日至11月12日，运输需求总体平稳，各航班的装载率略有分化，供求关系保持平衡。短期方面，由于即将进入签约季，船公司开始控制运力投放，此前释出缩减航线的挺价计划正式实施，但挺价的可持续性存疑。长期来看，全球集运市场运力过剩的格局确定性依然较高。

燃料油成本：本周原油价格与燃料油价格高位略有回调，其中布伦特原油下跌7.88%、燃料油下跌5.4%，成本压力稍减。

需求端：欧洲地区经济总体内生动力不足，各项经济指标表现疲软。据标普全球公布的数据显示，欧元区10月Markit综合PMI降至46.5，创35个月来的新低，显示出经济活动继续处于下行趋势。欧洲央行考虑到经济表现的疲软，决定本周保持利率不变，并未进一步执行紧缩政策，但欧洲经济将继续面对通胀高企的局面，未来经济面对滞胀的风险可能加剧。经济前景的暗淡对欧洲需求产生抑制，四季度欧洲需求或难以出现改善。

情绪及资金面：在11月初受上调价格影响，现货即期运价曾出现两周上涨。但期货市场的情绪一直偏保守，导致期价反弹效果不佳，并持续弱势运行。11月6日至11月12日持仓量与成交量并无起色，说明市场持谨慎观察的态度，叠加交易所上调交易手续费与调整持仓限额的一系列操作，炒作资金离场，情绪逐步回归理性，静待进一步消息调价落实情况。

行情展望及投资建议

11月6日至11月12日下探并维持弱势震荡，月初首轮上调运价兑现叠加11月6日SCFIS欧线运价上涨幅度较小，期价进一步回落。11月10日盘后公布的SCFI欧线下跌3.62%，说明上涨运价持续性不足，为期货价格带来负面影响。注意长期供强需弱格局并未改变，建议投资者短期高位看空。

风险提示

海外经济衰退超预期；船公司挺价计划不及预期

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