行情回顾：截至11月10日，主力合约Si2401收盘价为14090元/吨，周环比下跌30元/吨（-0.2%），月环比下跌775元/吨（-5.2%）；本周盘面整体呈震荡走势，主要为市场多空因素交织，单边驱动暂时不足，阶段性步入震荡行情。
逻辑观点：
第一，西南步入枯水期，开工有所下行，成本支撑逐步显现。本月西南产区步入枯水期，电价已有上调，且局部地区存在限产。在电力紧张和电价上涨的压力下，本周停炉数较上周增加，仅云南地区停炉数就超过20台，同时部分企业有停炉计划。据调研了解，12月后当地电价或仍将小幅上调，若市场依旧偏弱，届时较多工厂反馈将进一步增加减产操作。
第二，多晶硅延续下跌，需求增量或维持增加，但预期整体转弱。据硅业分会公布数据，本周N型硅料成交价区间在7.0-7.8万元/吨，单晶致密料成交价区间在6.3-6.8万元/吨，价格延续下跌走势，但幅度已有所收窄。当前市场处于供大于求局面，硅料库存也在持续累库，市场仍处于下行通道。由于行业启停成本较高，叠加新投产能项目较多，预计对工业硅需求维持增加，但对于硅粉采购压价情绪或进一步加大，整体需求预期转弱。
行情展望：当前西南产区成本抬升以及减产情况下，整体对市场或有一定支撑。但核心需求多晶硅方面，市场延续下跌，其需求预期转弱对市场反弹存在压制作用。换言之，目前市场暂无明显单边驱动因素，盘面多空博弈明显，维持区间震荡观点。
操作建议：主力合约（Si2401）参考区间（13800,14500），建议以波段操作为主
风险提示：超预期减产、多晶硅需求不及预期