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广州期货-一周集萃-郑棉：止跌企稳，反弹力度较弱-20231027

浏览数：1182 发布时间：2023/10/30 16:05:13

摘要:
行情回顾
郑棉01合约在1.6万元/吨关口止跌企稳，但反弹力度非常弱。
逻辑观点
第一，商品再度承压。IMF将2023年GDP增速下调至3%，远低于往年均值，对2024年的预期也不乐观，主要因各国经济状况尚未恢复疫情前，多国地缘政治冲突以及极端天气等。同时，各国经济数据显示高利率将持续甚至不排除年内还有一次加息可能。商品整体呈偏弱状态。
第二，供应方面，工商业库存暂时仍处低位，但已有转折预期。因新棉即将上市，进口有增加预期，而抛储在持续。供应持续增加，预期转弱。后续密切关注新棉成本能否稳定在7.3元/公斤以上，以及抛储政策是否会进行调整。
第三，旺季订单持续不及预期，金九无望，银十似乎也已落空。棉纱社会库存传闻有130万吨以上，棉纱显著承压，价格持续走弱。纺织厂原料相对充沛，成品库存则在累库过程中，需求弱势。
第四，市场预期依然偏空。
行情展望
基本面已然转向供强需弱，只是短期内跌幅过大，已宣泄大部分利空。在新棉成本能够持稳且基差较高的情况下，郑棉有望在1.6万关口附近企稳震荡。
操作建议
预计1.58-1.65万元/吨区间内震荡，长期低迷则仓单匮乏，高于1.65则提供套保机会，上下高度皆有限。
风险因素

宏观风险如国际金融市场因政策、国际暴乱等原因突然大幅回调（下行风险）

文件链接：广州期货-一周集萃-郑棉：止跌企稳，反弹力度较弱-20231027

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