摘要：

股指：自2015年来上证指数节后首日表现与恒生指数均保持一致。我们认为，春节后A股赢得开门红的概率较大。但在美非农数据大幅超预期及欧央行的超预期鹰派论调背景下，不排除A股市场对其仍有预期补偿，短期波动或加大。

贵金属：整体看，经历了春节前的大幅走弱后，国际金银价格春节期间波动并不大。COMEX金价春节期间累计小幅上涨0.63%，COMEX银价春节期间累计下跌0.90%。目前，在美债和TIPS收益率上行阶段，贵金属预计难有趋势性做多机会，总体节奏仍然是震荡偏弱。回归国内，内盘开市后，预计贵金属价格波动不大。

有色金属：春节前后两三周为铜季节性累库阶段，今年节前累库并不明显，关注节后逐步复工带来的消费情况。预计节后沪铜呈现补涨行情，但整体高位震荡区间仍难打破。目前驱动纯镍的价格逻辑没有发生根本的变化，市场纯镍到货量依然是有限的，估计很难出现库存大幅累增，预计低库存且继续去库及现货维持高升水的节奏将会维持。节后沪镍或呈补涨行情，库存回升前，建议以偏多思路为主。锌基本面短期将呈现供应偏紧，需求稳步回暖的局面，利好锌价。

能化：短期油价的向上驱动从基本面上看，主要来自美国极寒天气、东欧地缘风险，从资金来看，受到空头资金主动离场支撑。目前油价日K线已突破布林线上轨，短期存在修复预期。持续关注2月份剩余时间美国中部地区寒潮天气影响，是短期的炒作焦点。中期来看，随着供需平衡表逐渐转为过剩，地缘风险溢价以及金融溢价走弱，北半球天气逐渐升温，石油库存逐渐累库，等待逢高布空机会。

       农产品：CBOT大豆在春节期间涨幅达7%，主要原因在于南美大豆产区受干旱天气影响产量预估被下调以及美国出口强劲。其次，巴西今年大豆收获的进度比最初预期的要慢，所以目前港口排队等候的货轮数量日渐增加，大豆出口装运时间延长，部分买家被迫转向其他供应国。这有助于提振美国3月和4月交货的大豆需求，也进一步提振CBOT大豆价格。预计节后开盘，连粕仍会跟随美豆维持偏强走势，持续关注南美种植情况、USDA后续报告的公布以及宏观环境的变化。生猪供强需弱的情况预计将维持，存栏拐点或在二季度后出现，预计一季度猪价延续节前的震荡偏空态势。

      文章链接：广州期货-专题报告-节后期市展望-20220206