广州期货煤焦钢矿日评

一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

三、消息面：

5月份我国铁矿石产量同比下降5% 铁合金产量同比增长7.9%

据国家统计局数据显示，5月份我国铁矿石（原矿）产量为6725.3万吨，同比下降5%；1-5月累计产量为32125.8万吨，同比下降0.1%。

5月份我国铁合金产量为250万吨，同比增长1.1%；1-5月累计产量为1292.8万吨，同比增长7.9%。

5月份我国冷轧薄板产量为293.9万吨，同比持平；1-5月累计产量为1262万吨，同比增长3.4%。

5月份我国中厚宽钢带产量为1372.2万吨，同比增长14.1%

5月份我国焊接钢管产量为455万吨，同比增长15.8%；1-5月累计产量为1869.4万吨，同比增长11.3%。

河北在产能置换和化解过剩产能方面尚存在个别待解决问题

记者从工业和信息化部获悉，根据钢铁化解过剩产能工作总体安排，工信部、生态环境部、财政部和中国钢铁工业协会组成的第二抽查组，６月上旬在河北省开展了化解过剩产能防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。抽查结果显示，河北在产能置换和化解过剩产能方面尚存在个别待解决问题，未发现“地条钢”死灰复燃情况发生。对化工品、医疗设备、能源产品等114项商品，加征关税实施时间另行公告。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹和热卷主力合约1810合约继续小幅回落，最终分别下跌1.26%和0.74%，收于3760和3870。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4140元/吨（折过磅重量4268元/吨），较上一交易日下跌30；天津:HRB400 20mm螺纹钢价格报3980元/吨，折盘面4193元/吨。上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4280，较上一交易日增加30。

基差方面，以天津现货为标的，螺纹10合约基差508元/吨；热卷10合约基差较上一交易日扩大32至410元/吨。

统计局数据，5月房地产数据超预期，新开工面积、施工面积、销售额和资金来源当月同比增幅扩大明显，基建投资增速继续下行，全国粗钢产量8113万吨，再创新高。

库存方面，21日数据螺纹钢社会库存上升0.50万吨至478.22万吨，周环比上升0.10%，年同比增幅维持在22.65%。钢厂库存增加5.47万吨至190.83万吨，周环比增加0.90%，年同比降幅缩小至22.62%。总库存年同比增幅略微扩大至5.11%。本周库存停止去化，同目前总库存水平同比由小幅增加。

综合来看，本周螺纹周度产量环比上升7.13万吨至310.38万吨，同比下降5.89%。，随着上合峰会的结束，此前受到影响钢企陆续复产，另外徐州部分钢厂也已经开始为复产做准备，钢厂利润尚可，供给端预计维持高位。库存方面，本周社会库存和钢厂库存都呈现小幅增加，库存结束去化，总库存同比小幅增加。5月房地产表现超预期，资金来源、新开工面积和施工面积当月增幅提升显著，但目前需要关注淡季深入可能带了的需求减弱和徐州钢厂复产带来的供给边际增加，另外贸易战风波再起给市场情绪造成了较大的影响，短期或进入回调整理阶段。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1809小幅上行，最终上涨0.44%，收于457.5，成交量下降，持仓量减少8.95万手。外盘方面，新交所铁矿FE09合约报64.30，较前一交易日上涨0.33%。20日普氏62%指数报63.85，较前一交易日减少0.62%。

运费方面，西澳-青岛运费7.305美元/吨，较前一日下跌0.227美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费19.5美元/吨，较前一日增加0.305美元/吨。

港口库存方面，上周铁矿石港口库存继续下降，周环比下降191.14万吨至15723.47万吨，日均疏港量下降8.69万吨至266.83万吨。

综合来看，唐山6月20日12时-21日08时烧结机全停限产，频繁的限产政策对铁矿石的需求照成了一定的影响，从高炉产能利用率来看，铁矿石需求已经到达正常区间，但在进入6月高炉检修增多和近期环保政策的影响下又有小幅回落，叠加环保因素的影响，目前需求端保持在正常偏弱区间。供给端国产矿供给有所减少，但根据外矿发货年度发货计划和季节性因素来看，外矿发货后期仍有小幅增加的预期，港口库存高企，铁矿石整体仍然处于供过于求的状态，但相对位置较低，且需求端已有边际改善，关注前期底部平台支撑。

焦煤、焦炭：

22日，焦煤1809和焦炭1809收1184.0和2111.0，分别下跌1.99%和下跌1.42%，持仓量分别增加10274和增加5380手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1760元/吨，澳大利亚焦煤报1590元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2450和2375元/吨，基差分别增加0元至576.0元/吨和增加20元至339.0元/吨，对应仓单基差分别为贴水136元和贴水139元。目前焦炭累计提涨幅度650。港口准一贸易报价2250附近，外贸报价上升至350-355美元左右。

港口现货维持高位，焦企向钢厂销售仍然较为良好，期价贴水厂库310附近，贴水港口260。下游方面，今日螺纹现货价格各地上涨为主，现货市场成交较上一交易日继续缩减。双焦期价走势分化，焦炭继续小幅反弹，焦煤期价尾盘下行。目前由于现货价格偏强，基本面相对而言较前期未有明显变化加之6月底徐州钢厂有复产预期，供需缺口扩大情况下现货价格可能仍有上行空间，基差处于平均偏高水平下，预计期价仍将维持2150附近震荡运行，上方压力位仍在2220附近，短期期价预计走势维持高位宽幅震荡，后期供需边际转弱将出现震荡下行。

焦炭从当前基本面看，焦化企业销售维持良好，本周焦炉开工率74.7%有明显回落，华北、西北地区产量下降较为明显。目前河北、山西、内蒙、山东、宁夏等均有环保压力存在，但环保对供应的影响已经开始减弱。库存数据显示独立焦化厂库存增加2.19万吨，钢厂焦炭库存减少7.25万吨，港口库存减少12.0万吨，总库存减少17.06万吨，总库存去化速度环比有所扩大，但独立焦化厂本周库存出现回升。焦企向钢厂端销售仍然良好，钢厂对提涨接受度尚可，由于目前钢厂和焦企库存均处低位与去年同期接近，而供应端受到环保压力较大，需求端若徐州钢厂复产仍有上升空间，钢厂利润同样高于去年同期，在此基础上钢厂有可能接受后续焦企提涨。由于钢厂仍然具备焦炭价格的主导权，因此若钢厂补库进度未有加快则现货价格将继续带动期价上行。对比去年同期，总库存的增幅主要集中于港口，因此港口库存的去化轨迹将成为本轮多空博弈的另一个关键点。目前港口库存压力相对前期已经有所缓解，焦企第八轮提涨后，港口价格和厂库倒挂情况继续存在，现货价格高位下预计焦企向贸易端销售已经开始有转弱迹象，外贸需求高位暂时较弱，内贸南方需求同样开始转弱。目前需观望在贸易端需求转弱下，钢厂补库进度是否将逐步加快。另一方面，港口资源有流向北方沿港钢厂迹象，可通过观察当港口库存去化时是否将出现钢厂库存同步上升情况，暂时港口库存和钢厂库存同时下降幅度仍较明显，供应缺口存在。需求端高炉开工率小幅回升，高炉开工率在剔除邯郸和徐州环保停产的情况下，已经接近峰值，需求端增量空间有限。钢厂库存继续回落至17年同期水平下方，属于接近低位水平。华北地区库存仍处于低位徘徊，华东地区库存持续下跌至接近两年低点，钢厂补库需求仍将延续，但注意到目前部分钢厂面对价格高位开始放缓补库进度，注意预期端带来的需求边际变化转弱。总体而言，近期供应端多地环保形势严峻，河北、山西、内蒙、宁夏继续维持产量收缩状态，需求端预计后续增量较少，但仍然维持高位。徐州部分钢厂恢复正常复产预计最快将在6月底。目前看供需存在一定缺口情况下，近期供需缺口仍将存在。港口库存高位持续回落，目前钢厂库存低位，利润近期有所上行的情况下，现货价格可能仍有上涨空间，现货价格将于高位维持一段时间直至环保影响减退。盘面今日再度回调，短期预计围绕2150高位震荡，后期逐步下行。

焦煤方面，当前焦化企业虽然利润持续上行，但焦企焦煤库存已经较前期有一定回升，目前按需补库对价格上涨有一定抵制情绪，低硫主焦开始有所回落，高硫和配煤价格上周起基本停止上涨。独立焦企库存本周回升29.79万吨，钢厂焦化库存回升19.79万吨，港口库存上升38.5万吨，矿上库存下跌20万吨，总库存上升68.08万吨，总库存开始出现累库存阶段，价格将持续承压。山西地区部分低硫煤种目前受压，临汾主焦回落至1620附近，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR上升1至208.5美元，二线焦煤持平于200.5美元，当前澳煤价格仍存在优势，但价格已经相对较高，近期仍有所提涨。蒙煤通关方面，甘其毛都口岸蒙煤通关近期有所恢复至900车附近。各煤种预计逐步见顶，全环节库存开始加速回升，焦煤总体供需仍较为宽松。09合约趋势上仍跟随焦炭为主，但近期焦煤期货盘面表现明显弱于焦炭，预计仍将维持偏弱。

动力煤:

22日，动力煤1809收642.0元/吨，下跌0.80%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价下跌1元至682元/吨。广州港山西Q5500维持765元/吨。

主要数据方面，秦皇岛库存上涨7.5万至619.5万吨，其余主要港口库存小幅上升。下游沿海六大发电集团库存下跌7.62至1399.76万吨，库存可用天数减少0.70至20.14天，日均耗煤增加1.98至69.51万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数减少6.96至853.22，秦皇岛至广州运费价格下跌0.6至47.3元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量79艘，铁路到车8243辆，铁路调入量为66.9万吨，港口吞吐量59.4万吨。

基本面来看，各主产地供应维持收缩状态，近期坑口环保、安全检查持续，内蒙鄂尔多斯部分露天矿由于环保停产仍未恢复，其余地区影响开始弱化。各地坑口价格持稳。北方港口价格近期继续回落，今日下跌幅度有所收窄，贸易商发运利润处于盈利区间，但市场煤计划较紧且港口市场预期有所分歧均影响发运积极性。铁路运力维持正常，港口铁路调入量较高，铁路计划由向长协发运倾斜。需求端，沿海电厂日耗开始进入传统旺季回升期，但日耗仍维持70万吨下方运行并未明显增加。在长江流域三峡腾库防汛结束后，近期出库流量同比有明显回落，较去年同比转入-30%左右。6月水电从历史规律上对火电有较明显替代作用，近期水电发力有所回落，观望水电发力的持续性，但进入7月开始火电仍是发电增长的主要贡献来源。终端电厂企业一方面由于近期用煤需求有所放缓和政策调控下进口煤有所放开，终端电厂库存有较明显回升，备库速度有所加快，对市场煤需求迫切性有所转弱，可能将限制市场煤后续价格上涨空间。运输方面，船运价格今日小幅下跌，港口锚地和预到船舶有所回落，近期运输端可能反映终端需求偏弱。库存方面，北方港口库存今日有所小幅下降，长江港口库存高位仍有回升，广州港库存基本持平，下游沿海电厂库存上行至1400万吨上方。若日耗短期短期恢复速度较慢，则终端电厂备库压力相对前期有所减弱。

目前港口现货价格处于高位且终端需求短期上行较慢叠加进口煤供应有所增加，终端电厂库存有较明显回升，港口价格短期可能有所走弱。但进入6月中旬-7月中旬属于需求上升期，若旺季需求释放日耗重新上行，价格预计仍将企稳回升。动力煤1809合约今日再度回落，短期期价可能围绕640-650震荡，整体仍维持看多，建议多单继续持有。

广州期货金属研究组

王栋   从业资格号：F3028811

邓文哲 从业资格号：F3032559

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