甲醇
昨夜夜盘（11月22日）震荡收高，收盘价为2990元每吨，小幅收跌0.4%，成交量为35.9万，持仓量为71.3万手，与前一交易日相比减少3.27万手。国内市场，山东，华东和东北地区有较大涨幅，山东地区3130-3250每吨，企业出货尚可，山东南部地区市场交投一般，企业库存低位，部分厂区消耗库存甲醇为主，下游按需采购；河北地区甲醇市场继续走高，石家庄及周边企业主流出货在2060-3100元每吨左右，贸易部分在3050元每吨附近，唐山主流3000元每吨；河南地区甲醇市场暂稳，当地企业出货在3000-3030每吨左右，鲁阳贸易商主流报价在3000元每吨左右；华东地区报盘坚挺，华东地区港口市场中心走高，江苏港口太仓甲醇主流报价3200元每吨左右，常州江阴地区3210-3220元每吨左右，宁波港口报价3270-3300元每吨；西北地区陕西企业出厂价在2700-2750元每吨，承兑在3010元左右，内蒙古厂家报价2700-2750元每吨；两湖地区主流价在3400-3420元每吨，市场观望气氛浓厚。
总体看国内市场依然偏强，西北地区甲醇装置临时停车，区域内出货顺畅，部分厂家存在限售现象，市场追涨情绪充足。但下游行业利润压缩，且当前下游库存尚可，部分下游采购高端价成交乏力。外盘方面，CFR中国和CFR东南亚价格已经持平。烯烃利润持续压缩，部分工厂停车或降负，短期市场操作风险加剧。就目前看，甲醇主力合约仍然以高位震荡为主，后市建议谨慎追高，一五套利价差在210附近应及时止盈退场，要警惕盘面压力位阻力和回调整理，仅供参考。

 

 

 

郑糖

隔夜，ICE 原糖03合约收15.25，涨2.35%，郑糖1801收6376，涨 0.09%。  受雷亚尔汇率升值以及巴西糖醇比的影响，国际糖价大幅上涨。印度方面，　印度2017/18榨季如预期较往年提早开榨。截至2017年11月15日，全国已有313家糖厂开榨，较去年同期的222家增加。本榨季前45天产糖137.3万吨，去年为76.7万吨。截至2017年11月15日北方邦78家糖厂开榨，产糖56.7万吨的糖，去年同期的糖产量为19.3亿吨，开榨糖厂数为55家。马哈拉施特拉邦截至11月15日开榨糖厂数达到137家，产糖32.6万吨，去年同期有95家糖厂开榨，产糖19.2万吨。现货方面，柳州中间商报价6390元/吨，报价下调10-20元/吨，成交一般。柳州集团报价6380-6390元/吨，报价下调10元/吨。云南，昆明报价6260-6320元/吨，大理报价6210-6220元/吨，报价持稳，祥云暂无报价。乌鲁木齐，新疆糖6350-6450元/吨，价格持稳，成交一般。湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨，报价不变，另有6600元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。郑糖或继续围绕6400区间震荡。仅供参考。 

 

 

铜
隔夜美元持续走低，基本金属多数受到提振，伦铜收涨0.43%报6938.5美元，沪铜主力1801收涨0.33%报54380元。现货面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格53740元/吨-53850元/吨，升水铜成交价格53780元/吨-53900元/吨。整体来看，LME库存在较长时间里保持下滑态势，支撑伦铜低位反弹，沪铜受振突破20日均线。本周进口套利窗口关闭，进口铜流入有所减少，目前为下游消费淡季，国内库存偏高，整体供应充裕，现货贴水维持或抑制铜价反弹空间，关注LME库存变化及盘面上20日均线支撑力度。仅供参考。

 

 

股指期货

周三股市高开高走，在权重股的带领下大盘一度上攻至前期高位3450点，随后遇阻回落，午后受中小创跌幅扩大拖累，一度跳水翻绿，尾盘止跌回升收于3430点，小幅上涨0.59%，深市表现不及沪市强势，中小创双双小幅收跌。两市合计成交5659亿元，较周二变化不大。盘面上，各行业涨跌互现，其中国防军工、银行板块表现强势领涨大盘，前期涨幅较大的食品饮料、家用电器行业跌幅居前。本次股市回调后使经济转弱和监管趋严的利空释放，之后反弹力度较大，并快速收复3400点，盘中白马股强者更强，后期有望继续保持强势，可重点关注消费白马、金融股、低估值蓝筹股。
股指期货方面，三大期指主力走势分化，其中IH涨幅最大达0.65%，IF收涨0.32%，IC小幅下挫0.59%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IF、IH升水幅度缩窄，IC贴水幅度扩大。期指在大盘调整期间表现有所分化，考虑到上证50最近两周上涨幅度较大，已连续创下阶段性新高，目前估值处于较高位置，IH可保持多头思路，另外可适当尝试逢低做多IC抓住反弹行情。仅供参考。


国债
资金面结构性紧张，央行公开市场仅维持对冲操作，银行机构谨慎拆出，非银机构拆入有限，上交所回购利率短期限品种大涨，引发本已弱势的债市再次大跌，10年期国债收益率再破4%，个别同期限国开债现券盘中甚至突破5%大关。昨日一级市场国债续发3年期，中标利率小幅下行；农发债续发1、7、10年期，中标利率整体上行。全日国债收益率曲线整体上行1-5BP；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体上行5-15BP。债市步入阶段性熊市，不过深跌后已具备短线反弹需求，资金面恢复程度将左右反弹力度，随时关注流动性概况，对期债中期仍持偏空观点。仅供参考。

豆类
隔夜美豆指数呈振荡偏强的走势，盘面转为粕强油弱的格局，消息面整体平静，美国金融市场周四将因感恩节休市一日，部分技术性买盘入场，继秘鲁和美国的气象机构后，澳大利亚气象局发布预警，拉尼娜天气现象可能在下一个月出现，出现的几率是正常水平的三倍。国内，夜盘中粕类油脂呈振荡反弹的走势，粕类远月合约相对偏强，油脂类略有反弹，昨日沿海豆粕毛衣加在2970-3060元/吨，较前一日跌10-20元/吨，料后市短期内粕类油脂将呈振荡整理的走势，仅供参考。


塑料
隔夜，塑料收于9825元/吨，较上一交易日结算价涨0.67%。现货方面，11月22日华北地区LLDPE价格在9700-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9800元/吨，华南地区LLDPE价格在9950-10100元/吨。PE下游工厂开机率下降，农膜销售旺季将要结束。港口低价货源陆续到港，冲击国内现货价格。但目前进口PE价格仍稍高于现货。石化虽有挺价意愿但现货价格受支撑力度有限。短期日内将以区间震荡为主，运行区间9750—9900。仅供参考。

 

 

PP
隔夜，PP收于9218元/吨，较上一交易日结算价涨0.35%。现货方面，11月22日华北市场拉丝主流价格在8900-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9050-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨。PP下游消费迎来季节性旺季，今年PP下游消费量较去年有所增加。但随着PP进口货源增加，现货价格受到影响，上涨幅度有限。市场多空情绪博弈，日内或有震荡盘整。运行区间9150-9300。仅供参考。

 

 

贵金属
隔夜沪银主力合约+0.18%，收于3994元/千克。11月22日上期所白银库存仓单为1327938千克,较上一交易日+5479千克。11月21日COMEX白银库存为231587287.499盎司，较上一交易日-99845盎司。截止11月21日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-0至318074217.5金衡盎司。

隔夜沪金主力合约+0.39%，收于280.9元/克。11月22日上期所黄金库存仓单为621千克,较上一交易日+0千克。11月21日COMEX黄金库存为8726169.719盎司，较上一交易日-0盎司。截止11月21日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至27115733.38金衡盎司。俄罗斯最大金矿商PJSC Polyus周二宣布，将在其苏霍伊洛洛（Sukhoi Log）金矿展开18万米的钻探活动。这一举动可能改变全球黄金供应状况，而Sukhoi Log金矿的开采也可能将Polyus公司推向世界前三大金矿商的宝座。周大福上半年净利润从去年同期的12.2亿港元至17.8亿港元，涨幅达到46%。这是自2015年以来最好的上半年业绩。该零售商在中国大陆的销售额增长了10.3%，在香港和澳门则增长了9.5%。根据Trading Economics的数据，10月份中国消费者信心指数达到123.90。今年10月，俄罗斯央行增持了约70万盎司(21.8吨)黄金，总黄金储备量超过了1800吨，距离全球排名第五的中国1842吨黄金储备量已经越来越接近。

联邦公开市场委员会10月31日至11月1日的会议纪要显示，委员们对经济增长的看法几乎都是正面的——就业市场、消费者支出和制造业均呈现强劲增长。尽管在通胀的速度上存在分歧。此外，他们还表示，如果国会将降低企业税作为改革计划的一部分，前景可能会变得更好。部分官员认为劳动力市场将收紧，这将提振通胀。就加息而言，少数委员反对近期的加息，因为通胀低迷；所有委员重申支持渐进加息；美联储会议纪要公布之后，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率保持在91.5%不变，明年3月至该区间的概率也持稳于46.0%。因预期美联储加息，且通胀处于低位，美国政府增发中短期公债，同时延迟大幅增加较长期公债的发行量。美国10月耐用品订单意外较9月下降1.2%，低于预期的+0.2%和前值+2%。美11月18日当周初请失业金人数+23.9万人，低于前值+24.9万人和预测值+24万人。美国11月密歇根大学消费者信心指数终值98.5，高于前值97.8和预测值98。欧元区11月消费者信心指数初值+0.1,好于前值-1和预测值-0.8。料贵金属日内走势震荡，小幅反弹。仅供参考。

沪锌
隔夜，伦锌冲高回落，收于3230美元/吨，涨7美元或0.22%，沪锌主力1801夜盘震荡运行，收于25670元/吨，跌10元或0.04%。现货方面，广东0#锌主流成交于25970-26020元/吨，粤市较沪市升水维持80元/吨左右。对1712合约升水230-250元/吨附近，粤市升水与昨日基本持平。冶炼厂出货正常；贸易商交投积极，贸易商间成交尚可，市场报价维持坚挺，而下游畏高锌价，观望情绪较浓，成交清淡。综合来看，环保检查过后消费有所回暖，锌精矿供应紧缺对锌价形成支撑，预计日内沪锌价震荡运行，运行区间25300-25800。仅供参考。

棉类
外盘，纽交所ICE美棉12合约震荡上行收于71.04美分/磅，涨1.28%。国内，棉花主力合约1801震荡盘整，夜盘收于14930元/吨，涨0.03%。棉纱主力合约1801震荡盘震，夜盘收于22920元/吨，涨0.04%。国际市场，油价上涨，市场信心好转，ICE期棉带动现货继续走高。国内，截止到2017年11月21日，新疆地区皮棉加工总量达305.10万吨，其中，兵团加工量103.95万吨，地方加工量201.15万吨，日增量6.02万吨，日同比上升35.8%。预计今日棉花震荡盘整，区间14800-15200，棉纱震荡盘整，区间22800-23200，仅供参考。


原油
隔夜，周三(11月22日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年1月期货结算价每桶58.02美元，比前一交易日上涨1.19美元/桶，涨幅2.1%，交易区间57.03-58.09美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年1月期货结算价每桶63.32美元，比前一交易日上涨0.75美元/桶，涨幅1.2%，交易区间62.62-63.43美元/桶。 周二TransCanada公司宣称，11月底之前通过Keystone管道出口到美国的原油将减少85%，上周由于这条管道在南达科他州发生5000桶石油泄漏事故而被关闭。美国原油产量继续增加，但是原油出口增加导致美国原油库存下降，汽油库存和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止11月17日当周，美国原油库存量4.57142亿桶，比前一周下降186万桶。国际油价在消息面的支撑下继续保持上扬，在欧佩克产量会议前保持看多，油价或继续惯性上扬，仅供参考。


橡胶
隔夜橡胶主力低开高走 ，收于13765元/吨 ，涨幅2.99%。天胶现货市场价稳中小涨。华东国营16全乳胶参考报价11700-11850元/吨。保税区总库存回涨趋势伴随天胶库存降低，供应面尚存空头。上期所仓单库存42.8万，较上一交易日上涨2970吨。在现货价格下行空间不大的情况下，1801合约存在小幅反弹的可能。预计沪胶日内将震荡上行。仅供参考。

沪铝
隔夜，LME铝库存大降，令伦铝回暖，收于2102美元/吨，涨13美元或0.62%。沪铝主力1801夜盘亦回暖，收于15100元/吨，涨105元或0.70%。现货方面，广东市场成交集中在14750~14780元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近，虽然期铝暂时企稳，但是持货商仍然积极出货变现，下游及中间商大部分维持观望态度不变，个别下游尝试少量采购，但整体需求仍然不佳。综合来看，采暖季限产不及预期，利空铝价。预计沪铝主力日内震荡偏弱，关注15000的支撑。仅供参考。

 

PTA
隔夜，PTA主力1805窄幅震荡，收于5462元/吨，涨2元或0.04%。现货方面，昨日PTA期货市场弱势下滑，现货市场震荡走弱，截止当前，华东PTA主流现货价格参考报01合约升水20-30元/吨，递盘减20元/吨，商谈5460-5470元/吨，仓单报盘01合约升水20-30元/吨。听闻成交5480元/吨自提、5498元/吨自提、5572元/吨自提。综合来看， PTA01合约夜盘继续小幅下挫，持仓量下降，PTA持仓主力由01合约转移至05合约，移仓压力或导致01合约继续走弱。预计PTA日内震荡整理为主，运行区间5400—5550。仅供参考。

 

 

黑色系
隔夜，螺纹05合约上涨0.82%，收于3825，铁矿石05合约上涨3.15%，收于508.0。焦煤和焦炭主力合约分别上涨4.28%和3.76%，收于1316.5和2029.0。动力煤主力合约上涨0.60%，收于642.4。

螺纹钢方面，出于对宏观经济的悲观预期和对采暖季需求减弱的担忧，螺纹钢期货前端表现的较为弱势，不过目前库存还是处于绝对低位，现货价格也处于持续上升趋势，在采暖季限产和地条钢已经出清的大背景下，难以出现大幅下跌。01合约目前基差扩大至468， 临近交割有基差修复的预期，现货价格坚挺的情况下01期价有进一步上升的空间。05合约明年低库存情况下，需求释放的预期，宏观层面对需求的影响需要一定的时间周期对05合约或难以形成较大的压制，多单持有。

铁矿石方面，基本面来看，从05合约的角度出发，市场目前对采暖季结束之后，原料端的需求得到释放的预期较强，这也是目前原料端远月普遍升水的原因，而就铁矿石来看，虽然外矿四季度来看发货环比三季度还是有所增加，不过一季度由于天气原因一般是外矿的发货淡季，05铁矿石合约的供需两端都有炒作的点，另外钢厂在限产和高利润情况下，为了生产效率最大化，对高品位铁矿石仍然十分青睐，目前钢厂库存普遍处于低位，来年采暖季限产结束之后，高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。综合来看，05铁矿石合约后期有走强的预期，01合约而言临近交割，基差已经缩小至5附近，继续上行空间有限不建议追高。

焦煤焦炭方面，焦煤方面，2017年11月22日，山西焦煤集团在秦皇岛举办2018年度长协客户座谈会暨中长期战略合作客户签约仪式，与20余家客户签订了中长期战略合作协议。2018年长协用定价将维持2017年基础价格不变。另山西焦煤集团计划推出其炼焦煤行业指数，后期跟据指数变化做相应价格调整；承兑变为现汇，各地煤矿生产正常，产量释放的情况下，各地焦煤现货价格维持弱势，当前多地焦化企业利润本周维持低位，当前焦煤库存回落速度较快，仍处于主动去库存阶段，补库意愿仍然较弱，山西、内蒙部分地区焦化厂已经采取主动限产方式降低亏损，仍然尝试压制焦煤价格，在焦化利润出现明显修复前难见焦煤销售有所好转。当前由于煤矿销售压力仍然较大，库存较高的情况下，高硫煤种和配煤降价销售处理库存预计仍将出现。焦煤仓单成本1205附近，今日焦煤01升水幅度扩大，但现货价格尚未止跌，期货连续上涨价格风险已经较大，建议暂时观望。焦炭升水仓单，反映期货市场对近月预期转好，技术面上连续三日站稳，但上行仍然受到一定的阻力。05整体向上预期暂时未变，但目前上涨幅度已经较大，前期多单谨慎持有，未入场的投资者建议暂时观望。

动力煤方面，基本面来看，各主产地供应正常，陕西价格继续承压，山西和内蒙坑口价格同样继续回落，港口价格持稳，低卡煤需求有所回暖。库存方面，港口库存今日持稳，下游沿海电厂库存高位运行，总体库存可用天数水平有所下降。需求方面，下游日耗有所回升，船运价格继续上升，锚地船舶和预到船舶维持相对高位，南方港口现货价格持平。当前电厂进入传统供暖旺季，但由于电厂库存较高，日耗虽然开始有所恢复，但未对当前库存造成压力，沿海电厂仍处观望，以长协采购为主。近期利空扎堆因素较多，一、发改委推动2018年煤电签署长协并要求长协量达到75%以上，长期而言对市场煤需求和贸易有较大的抵押。二、据发改委发言人公布数据称全国电厂库存当前处于安全水平，平均达到30日附近。三、当前煤炭价格重点受到发改委价格监督。总体而言，当前动力煤需求偏弱，现货价格有触底迹象，且下游普遍库存较高的情况下，预计持续反弹可能较小，5000大卡由于当前性价比较高，采购需求较好。目前动力煤在均线密集区附近有一定支撑，当前基差属于合理水平运行，现货端有止跌迹象，期价预计大跌和持续上涨的可能性都较小，短期预计在630-650附近运行。

仅供参考。

 

 

早盘交易推荐

隔夜美元指数显著走弱，欧美股市偏弱整理，大宗商品普遍走高。铁矿形成连续突破走势，料1805将上行至530附近。仅供参考。

 

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