现货指数

涨跌（%）

收盘价

成交额（亿）

上日成交额（亿）

上证综指

0.59

3430.46

2737

2653.04

深证成指

-0.36

11560.8

2923

2972.28

 创业板

-0.19

1853.38

719.4

708.35

中小板

-0.61

8034.08

1253

1234.51

小结

1）周三股市高开高走，在权重股的带领下大盘一度上攻至前期高位3450点，随后遇阻回落，午后受中小创跌幅扩大拖累，一度跳水翻绿，尾盘止跌回升收于3430点，小幅上涨0.59%，深市表现不及沪市强势，中小创双双小幅收跌。本日两市合计成交5659亿元，较昨日变化不大。盘面上，各行业涨跌互现，其中国防军工、银行板块表现强势领涨本日大盘，前期涨幅较大的食品饮料、家用电器行业跌幅居前。国家统计局公布的十月份经济数据虽然全面回落，但仍比上年同期同比增速加快，总体上目前基本面稳中趋好，流动性保持稳定，预计大盘将保持长期缓慢震荡上行格局，近期大蓝筹普遍涨幅较大，估值处于较高水平，中小创板块则在连续较大幅度回调的情况下有望迎来超跌反弹，建议重点关注低估值金融蓝筹、消费白马股、高成长中小创个股。

股指期货方面，本日三大期指主力走势分化，其中IH涨幅最大达0.65%，IF收涨0.32%，IC小幅下挫0.59%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IF、IH升水幅度缩窄，IC贴水幅度扩大。大盘经过上周较大幅度回调后，本周企稳回升，印证了我们上周报告中提出的观点，考虑到上证50最近两周上涨幅度较大，已连续创下阶段性新高，目前估值处于较高位置，IH、IC的比价也已突破区间上沿，操作上建议可适当尝试逢低做多IC主力合约。

2）本日申万28个行业中涨跌互现，其中国防军工、银行板块表现强势领涨本日大盘，前期涨幅较大的食品饮料、家用电器行业跌幅居前。

期指主力

涨跌（%）

收盘价

期现升贴水

上日（期货-现货）

IF1712

0.32

4235.6

8

14.7

IH1712

0.65

3019.4

7

13

IC1712

-0.59

6375.2

-64.2

-38.4

小结

1）本日三大期指主力走势分化，其中IH涨幅最大达0.65%，IF收涨0.32%，IC小幅下挫0.59%；

2）本日三大期指主力升贴水同时走弱，IF、IH升水幅度缩窄，IC贴水幅度扩大；

品种

总成交量

(手)

成交量环比变化（%）

成交量变化值（手）

总持仓量（手）

持仓量环比（%）

持仓量变化值（手）

总成交量/总持仓量

IF

19660

2.46%

472

41673

1.06%

438

0.47

IH

13924

-1.33%

-187

24439

2.23%

532

0.57

IC

13049

1.15%

148

30310

2.42%

716

0.43

小结

1）成交量：本日三大期指主力成交量均IF、IH小幅增加，IH则小幅下降；

2）持仓量：本日三大期指主力均小幅增仓，其中IC增仓幅度最大；

数据

评析

房地产开发投资完成额

1-10月份，全国房地产开发投资90544亿元，同比名义增长7.8%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资61871亿元，增长9.9%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。

社消零售总额

10月份，社会消费品零售总额34241亿元，同比名义增长10.0%（扣除价格因素实际增长8.6%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额14374亿元，增长7.2%。2017年1-10月份，社会消费品零售总额297419亿元，同比增长10.3%。其中，限额以上单位消费品零售额131618亿元，增长8.3%。

固定资产投资

1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）517818亿元，同比增长7.3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份比9月份增长0.52%。

工业增加值

10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比9月份回落0.4个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。

工业企业利润总额

中国9月份规模以上工业企业同比增长27.7%，实现利润总额6621.8亿元，增速较8月份加快3.7个百分点，连续两个月保持明显加快势头。1-9月规模以上工业企业实现利润同比增长22.8%，较1-8月份加快1.2个百分点。

制造业PMI

10月份，制造业PMI为51.6%，虽比上月回落0.8个百分点，但仍高于去年同期0.4个百分点，达到今年均值水平，制造业持续保持扩张的发展态势。

期限

建议

短期

目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，加上四季度是传统消费旺季，震荡市中食品饮料、医药等防御性板块会有较好表现，应秉持价值投资观重点关注金融大蓝筹及消费行业白马、低估值龙头股。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。

中期

当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。

长期

A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。

事件

详细

金融监管

金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】

利率

利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】

汇率

汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】