德政局动荡 贵金属走势偏弱

盘面走势：

11月21日，沪银主力1712高开，收于3988元/千克，-0.4%，成交量24.9万手，持仓量+1.8万手至32.4万手。

沪金主力1806高开，收于279.9元/克，-0.44%，成交量12.6万手，持仓量-0.3万手至19.5万手。

资金方面：

沪银主力合约1712交易排名显示前20名多头+13317手至91195手。前20名空头+15646至123078手，前二十机构净持仓量表明市场空头占比较多，看多力量增仓少于看空力量增仓。

沪金主力合约1806交易排名显示前20名多头-2613手至64969手。前20名空头+1965手至33256手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量减仓，看空力量增仓。

库存方面：

11月21日上期所白银库存仓单为1322459千克,较上一交易日+5334千克。11月20日COMEX白银库存为231687132.659盎司，较上一交易日+274819盎司。截止11月20日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-0至318074217.5金衡盎司。

11月21日上期所黄金库存仓单为621千克,较上一交易日+0千克。11月21日COMEX黄金库存为8726169.719盎司，较上一交易日-0盎司。截止11月21日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至27115733.38金衡盎司。

产业消息：

根据世界金属统计局的数据，大多数银矿产量供应似乎已经达到顶峰。次级供给和最具弹性的再循环比例正在接近历史最低水平。二次供应等待更高的价格，白银供给的弹性部分不太可能在没有更高价格的情况下增加。废料和回收，或白银的二次供应源，与价格变化高度相关。

11月1日俄罗斯黄金储备量为5790万盎司。

宏观消息：

德总理默克尔因组建三方联合政府失败，可能会举行新的大选，导致欧元出现抛售。感恩节之后美税改方案将在参院提交投票，但若税改遇阻，美国经济将会受挫。

综合研判：

综合来看，美联储紧缩货币政策的背景下贵金属仍以震荡偏弱的思路对待，但需警惕美税改受阻及其他地缘政治因素导致的短线上涨，料贵金属日内走势偏弱。仅供参考。

广州期货金属研究组

薛丽冰 从业资格号：F0279850

020-22139817

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