期货/指数

涨跌（%）

收盘价

成交量

持仓量

持仓量变化

豆粕指数

-0.37

2718

873598

2596976

-27158

M1801

-0.40

2730

721788

1834210

-43342

小结

1)今日M1801全日继续呈现振幅震荡走势，全日几乎没有涨跌行情。

2)美国2017-18年新一季大豆的生长期基本过去，美大豆会逐步进入收割季节。天气对美大豆期货的影响将不再是主要影响因素。国内9月13日凌晨USDA报告已经公布，产量上调、略微利空，但市场基本已经止跌企稳。预料12月之前，豆粕价格与美大豆价格会相对稳定许多，6月至8月那样的大涨大跌行情已经不会再出现了。可以关注美国收割进度、出口总量预期、汇率以及国内饲料养殖等方面的热点消息。南美播种期将留待11月份。

期权（1月合约）

成交量

持仓量

持仓量变化

成交量PCR

持仓量PCR

认购合计

16096

98124

4226

-

-

认沽合计

8924

63000

1772

-

-

总合计

25020

161124

5998

0.554423459

0.64204476

小结

1）豆粕1月期权日均成交量相比上周明显增加，基本达到之前9月合约的成交量；

2）豆粕1月期权日均持仓量已经超过上张主力合约的稳定水平，仍然在增加中；

小结

豆粕主力M1801收盘30日历史波动率（Wind）为13.5%，相比昨天基本相同。1月合约的隐含波动率曲线底部在14%左右，定价十分合理。从曲线形状看，这几天认沽期权和认购期权的曲线具有一定的 “微笑形状”；不过，执行价格较高的期权，其隐含波动率明显更高。M1801后市的走势可能会以震荡为主。国内9月13日凌晨USDA报告公布带来了M1801的一波下跌，但是市场基本已经止跌企稳，预料后市豆粕期权1月合约的隐含波动率不会再上升，而是维持目前的水平；也不会显著下跌，多数时间会在12%以上。

期货/指数

涨跌（%）

收盘价

成交量

持仓量

持仓量变化

白糖指数

+0.25

6119

365778

888734

-28718

SR801

+0.33

6160

324514

675914

-28958

小结

1) 周三当日，白糖主力震荡盘整。

2) 洲际交易所(ICE)原糖期货周二下跌，因预期巴西天气状况有利，加剧对全球供应过剩的担忧。

3) 澳洲农业资源经济科学局(AbareS) 将其全球糖价预估下调至10年低位，指因欧盟和印度等国的产量预期攀升，这提升了全球产量过剩前景。

期权1月合约

成交量

成交额（万元）

持仓量

持仓量变化

看涨合计

3648

184.4

38920

+622

成交量PCR   1.34

看跌合计

4886

411.01

35026

+1086

成交额PCR   2.23

总合计

8534

595.41

73946

+1708

持仓量PCR   0.90

小结

3）周三当日白糖主力震荡盘整，成交量较昨日有所减少，整体运行平稳。

4）各指标PCR有不同程度调高，投资者悲观情绪有所消化。

小结

周三当日，白糖主力震荡盘整。30日、90日历史波动率变化不大，60日历史波动率稍有回落，分别为10.63%、11.75%和11.11%。 从隐含波动率来看，看涨看跌期权均有不同程度的右偏微笑现象，平值期权隐含波动率小幅回升，分别为12.04%和12.95%。