供应持续紧张，沪铅依旧看涨

盘面走势：

9月19日，沪铅主力换月，1711合约尾盘下挫，收于19895元/吨，涨65元或0.33%，成交量增加6358手至12.8万手，持仓量增加9364手至57354手。

资金方面：

沪铅主力合约1710交易排名显示前20名多头持仓手数为19048手，较上一交易日增加3258手。空头前20名持仓手数为22928手，较上一交易日增加3539手。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海市场豫光铅20865元/吨，对1710合约升水300元/吨报价；恒邦20900元/吨，对SMM1#铅均价升水350元/吨报价。期盘偏强震荡，同时市场进口铅货源增加，持货商报价随行就市，但报价升水幅度较昨日下降，下游按需采购，散单市场成交平平。

广东市场厂提水口山铅20670元/吨，对SMM1#铅均价升水120元/吨报价；南储金海铅20700元/吨，对SMM1#铅均价升水150元/吨报价。市场货源不多，持货商挺价出货，下游畏高少采，散单市场成交偏弱。

河南地区豫光散单20650元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价；万洋、岷山仅供长单，散单缺货；金利散单20750元/吨，对SMM1#铅均价升水200元/吨报价。炼厂库存不多，多挺价出货，同时下游蓄企订单向好，买兴尚可，整体成交以长单居多。

安徽地区铜冠铅20900-21000元/吨，对SMM1#铅均价升水350-450元/吨报价；湖南地区水口山、宇腾散单缺货，暂不报价；银星20550元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；众德20350元/吨，对SMM1#铅均价贴水200元/吨报价。铅价继续走强，而炼厂供应有限，挺价情绪不改，下游按需慎采，散单成交较昨日减量。

库存方面：

今日,上期所铅仓单库存为7925吨,较上一交易日无变化。

截至9月19日，LME铅库存为162700吨，较上一交易日减少200吨。

行业信息：

《江西省贯彻落实生产者责任延伸制度实施方案》下发。江西省将建立废旧电池回收网络，并对电器电子、汽车、铅酸蓄电池等3类产品实施生产者责任延伸制度。

据SMM调研了解到，8月份，四川当地到家矿山受影响关停。四川锌精矿年产量23.8万金属吨附近，此次影响减少约占当地月产量的3成以上。多家矿山减停检修。进入9月份，虽部分当地国企环评等过关后恢复生产，但其余中小型矿山因安全检查等因素，持续处于关停状态，影响产量占当地月产量约18%附近。此部分小矿山预计国庆节后恢复生产。目前,四川锌精矿加工费继续下跌50元/吨至4000元/吨附近。因环保检查等，四川锌精矿8、9月份产量下降，致使加工费继续下滑。预计四川地区短期锌精矿依然维持紧缺局面。

综合研判：

综合来看，采暖季临近，北方再生铅厂生产或再受到抑制。目前库存偏低，对铅价有所支撑，消费旺季到来，对铅价或形成提振。技术上看，5日均线上穿20日均线，MACD指标低位出现金叉，技术形态向好，预计沪铅维持强势，测试20000元一线的有效突破，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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