广州期货煤焦钢矿日评

一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

三、消息面：

本钢板材新1号高炉恢复生产

本钢板材9月17日晚间发布公告称，经过积极组织检修，新1号高炉于9月16日恢复生产。

据悉，9月1日上午10点15分，本钢板材炼铁厂新一号高炉发生火情，经现场确认，没有人员伤亡。截止到当日中午11点，经消防官兵及现场人员及时扑救，现场明火被扑灭。经初步调查了解，火情是由于高炉炉缸烧穿导致铁水泄漏，引发火情。

邯郸市关于强化大气污染治理应急减排措施的紧急通知

邯郸市印发紧急通知称，预计9月18日至19日，在全省区域内我市气象扩散条件最差，空气质量以中度污染为主，短时出现重度污染。市政府决定于9月18日12时起，在全市范围内启动强化大气污染治理减排措施，解除时间另行通知。具体措施包括，全市钢铁企业球团竖炉、烧结机全部停产；铸造企业全部停产；焦化企业出焦时间一律延长至48小时以上；全市碳素企业全部停产；所有建筑施工土石方和拆迁工地一律停止作业等。

第四批中央环保督察进驻结束

截至2017年9月15日，对于督察组交办的环境举报，地方已办结35039件，办结率达到88.5%。其中，责令整改32602家、立案处罚9181家、罚款46583.84万元，立案侦查297件、行政和刑事拘留364人，约谈4210人、问责5763人。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹和热卷主力合约1801震荡偏弱，最终分别下跌0.50%和0.66%，收于3801和4046,现货方面，上海HRB400:20螺纹价格报4060元/吨（折实际重量4165元/吨），较上一交易日下跌17；上海热轧板卷:4.5*1500*C:Q235B报4140，较上一交易日持平。01合约基差方面，螺纹较上一交易日缩小17至364；热卷较上一交易日扩大19至94元/吨。14日公布库存数据，螺纹社会库存较上周上涨11.84万吨至472.02万吨，钢厂库存上涨3.83万吨至225.55万吨，社会库存和钢厂库存同时上升，总库存周环比增加2.3%，但是年同比降幅扩大至7.26%。1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。1-8月份，房屋新开工面积114996万平方米，增长7.6%，增速回落0.4个百分点。基建方面，1-8月投资增速19.8%较1-7月下降1.1个百分点，虽然整体宏观数据不及预期，但是与螺纹需求相关的房地产和基建整体表现还是较为平稳。金九银十旺季目前暂未有明显的体现，环保督察对螺纹终端需求形成了一定的抑制，本周高炉开工率有所回升，库存也呈上升的态势，而冬季由于北方工地无法开工是螺纹的传统需求淡季，目前市场对需求端的预期较为悲观。供给端采暖季环保限产虽然已经较为确定，但是市场对未明确表示限产50%的城市的限产力度和执行力度存疑。总体来看，金九银十的利多预期还未有明显表现，供给端采暖季限产利多距离兑现也还有一段时间，市场情绪上较为悲观，但是利多预期目前也还谈不上证伪，唐山今日召开会议确定了钢厂采暖季限产50%，并表示连带问责确保执行力度，基本面来看并无明显转弱趋势。不过由于股指期货再度松绑，资金面临再分配的问题，对大宗商品形成利空，预计短期螺纹走势震荡为主，关注3700处支撑。另外，由于供给端限产的京津冀地区热卷产能多于螺纹，需求端螺纹冬季需求淡季叠加汽车四季度需求旺季的错配，还有汽车购置税优惠在年底退出的刺激，预计热卷后期走势强于螺纹，卷螺套利可考虑200以下再次入场。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1801低位暂稳，最终上涨0.39%，收于511.5，成交量大幅上升，持仓量增加3.5万手。外盘方面，新交所铁矿FE01合约上涨0.84%，报66.11。15日普氏62%铁矿石指数报71.70，较前一日下跌2.3。现货方面，PB粉和金布巴粉折盘面分别为609.1和587.59，托克粉折盘面564.8。以金布巴粉为交易标的，目前01合约基差76.09。由于烧结机的限产，块矿需求增加，块矿和粉矿的价差在不断扩大，利空粉矿需求。钢厂利润高企和焦炭价格偏高的情况下，高低品味矿价差仍在历史高位附近震荡，且距离采暖季还一段时间，钢厂仍有抓紧生产的动力，目前铁矿石需求端并未出现明显下滑，对铁矿石现货价格形成了一定的支撑，期货贴水也已经处于较高的水平。部分钢厂对铁矿石后期价格持悲观态度已经开始主动降低铁矿石库存，四季度面临发货旺季和采暖季限产导致需求减少的双重压力，操作上建议反弹抛空。

焦煤、焦炭：

18日，焦煤焦炭1801收1280.5和2185.0，分别下跌5.74%和下跌6.12%。持仓量分别减少19322手和减少9468手。现货方面，京唐港国产主焦煤上升20至1650元/吨，澳大利亚焦煤维持1520元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2405和2335，新一轮价格上涨尚未传导至港口，基差扩大至369.5元/吨和220元/吨。周五夜盘双焦继续出现大幅下挫，今日下跌基本确认焦煤趋势又强转弱，技术形态上，焦煤在MA60附近有所支撑，KDJ下拐形成死叉。MACD下行，绿柱变长。从当前基本面看双焦近期仍维持偏强局面，供需仍维持紧平衡，焦炭现货方面第九轮提涨基本落地，在焦化企业提早于钢厂限产的情况下，预计焦炭现货仍有上涨可能性。焦煤方面，结合焦化企业的的限产时间点，预计本轮焦煤现货价格已到达尾声，焦煤现货价格回落的时间点预计将在十九大结束之后，但期货端焦煤1801连日的大跌基本确立下行趋势，焦煤1801可能逐步进入震荡下行的局面，但由于现货价格可能在12月之前回落空间有限，因此下跌的空间在期价深度贴水的情况下，在整数关口均有较强支撑。焦炭1801由于现货后期仍有上涨可能，本轮回调主要由于焦煤下跌所致，现货后期预计仍有上涨空间，短期不宜在持续下跌趋势过程中抄底，可考虑等待站稳后轻仓做多。

动力煤:

18日，动力煤1801收645.0元/吨，下跌1.26%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤上升7元至671元/吨，广州港上升15至735元/吨。秦皇岛库存上升1万至541.0万吨，同比增加103.4%，本周港口库存有再度回落现象。下游沿海六大发电集团库存回落13.5万至1036.9万吨，库存可用天数15.0天，日均耗煤量66.96万吨，日耗连续三日回落至70万吨下方，日耗预计回落的情况将开始出现，但仍维持历年同比高位水平，沿海电厂库存及库存可用天数继续位于安全线附近，但库存仍处下降趋势。运费方面，CBCFI煤炭运费指数回落5.5至1156.9，秦皇岛至广州运费价格回落至56.9元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量合计100艘，船舶数量连续高位运行后开始有所回落，船运费用的回调和锚地数量下降可能预示下游补库的紧迫性略有缓解。铁路到车辆7501辆，铁路调入量为58.9万吨，港口吞吐量60.9万吨，港口价格高企下，产地往港口发运积极性有所增加。基本面来看，各主产地供应仍然受限产地价格仍有提涨迹象，港口价格亦持续上涨，且贸易商普遍反映货源紧缺。库存方面，港口库存整体稳定，下游沿海电厂库存继续回落。需求方面，下游日耗有所回落，锚地船舶仍处高位运行，且市场反映港口存在船等煤现象，船运价格略有回调但未能确认，短期下游补库需求延续性较好。短期而言，动力煤供需仍处偏紧状态，贸易商心态普遍看涨，港口现货仍处上涨趋势，且进口煤方面受到一定限制下，若发改委最低库存制度于9月底执行，内陆电厂预计补库仍将持续。预计动力煤1801短期仍处涨势，近期动力煤受黑色系整体回调影响，期价再度出现回调，但短期预计维持高位盘整等待现货价格上涨，后期重新上涨可能性仍然较大。

广州期货金属研究组

王栋 从业资格号： F3028811 

邓文哲 从业资格号：F3032559

020-22139812

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