多空博弈，沪铅先扬后抑

盘面走势：

7月24日，沪铅先扬后抑，收于17445元/吨，涨90元或0.52%，成交量减少15108手至24926手，持仓量减少3722手至20034手。

资金方面：

沪铅主力合约1708交易排名显示前20名多头持仓手数为8388手，较上一交易日减少903手。前20名空头持仓手数为7995手，较上一交易日减少1167手。今日资金流向偏空。

现货方面:

上海市场江铜铅、铜冠报17625元/吨，对1708合约升水60元/吨报价；水口山17570元/吨，对SMM1#铅均价升水70元/吨报价，有成交；豫光17600元/吨，对SMM均价升水100元/吨报价，暂无成交。

广东市场宇腾17665元/吨，对1708合约升水100元/吨报价。市场货源不多，持货商报价较少，同时下游采购谨慎，散单市场成交暂无明显好转。

河南地区万洋缺货，散单暂不报价；金利、豫北17600元/吨，对SMM均价升水100元/吨报价；新凌以长单交货为主，散单暂不报价。炼厂库存不多，散单出货挺价明显，同时下游需求不旺，整体成交仍以长单居多。

安徽铜冠报17600元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价；江西金德缺货，散单不报价。铅价回升，炼厂出货情绪相对好转，但下游消费一般，蓄企采购积极不高，市场成交以长单为主。

库存方面：

今日,上期所铅库存为39136吨,较上一交易日减少452手。

截至7月24日，LME铅库存为155275吨，较上一交易日持平。

行业信息：

海关总署公布的数据显示，中国6月精炼铅进口同比狂增至11,672吨，其中逾半数进口自澳大利亚。今年上半年，中国精炼铅进口量亦较去年同期猛增，至52,527吨。

综合研判：

综合来看，目前铅酸蓄电池需求不佳，但是由于山东、河南、河北进行环保检查，再生铅供应将受到影响，高温天气频发汽车蓄电池更换需求向好，均利好铅价。技术上看，10日均线下穿20日均线形成死叉，MACD指标绿柱放大，预计沪铅震荡偏弱，关注40日均线的支撑，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。