多头减仓，沪铝尾盘下挫

盘面走势：

7月20日，沪铝主力1709尾盘下挫，收于14420元/吨，与昨日持平，成交量增加37558手至19.4万手，持仓量减少824手至31.2万手。

资金方面：

沪铝主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为90602手，较上一交易日减少1034手，其中国投安信减持1114手。空头前20名持仓手数为108957手，较上一交易日增加1356手，主力空头持仓无明显变化。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海成交集中14230-14250元/吨，对当月贴水160-150元/吨，无锡成交集中14230-14250元/吨，杭州成交集中14240-14260元/吨。电解铝违规产能有序进行，期铝难做长期回调，隔夜沪铝在无消息下尝试上行，现货价格从昨日的本周最低价上涨百元左右，持货商乐见涨价，出货积极，消费淡季下，成交难见大幅回暖已是见怪不怪。同时，成交不好难以阻止铝价上行亦是不争事实。

广东地区现货成交价格集中在14290~14300元/吨，粤沪价差收窄至50元/吨附近。由于期现价格齐涨，持货厂商出货意愿和昨日相比明显积极，市场可流通货源充裕，但下游畏高情绪较浓，接货力度不强，中间商逢低少量接货，今日广东市场整体成交不佳。

库存方面：

今日,上期所铝库存为362743吨,较上一交易日增加781吨。

截至7月20日，LME铝库存为1362675吨，较上一交易日减少6450吨。

行业信息：

WBMS公布的报告显示，2017年1-5月，原铝市场供应短缺73.5万吨，而2016年全年供应短缺109.7万吨。

今年1-5月，原铝需求量为2,534万吨，较去年同期增加161.4万吨。1-5月原铝产量同比增加137.1万吨。整体上，今年1-5月全球原铝产量同比增加5.9%。中国产量预估为1,385.6万吨，占到全球总产量56%多。中国表观需求较2016年增长9.4%。1-5月中国原铝净出口量为12.9万吨，2016年全年未加工铝净出口量为25.5万吨。1-5月，来自中国铝半成品制造商的净出口量增至159万吨，去年同期为153.1万吨。

1-5月全球原铝需求量同比增加6.8%。2017年5月，原铝产量为503.69万吨，消费量为508.25万吨。

综合研判：

综合来看，电解铝产量增加，令铝价承压，但电解铝行业供给侧改革在有序推进，违规产能正逐步清理，对铝价形成支撑。技术上看，K线有较长的上影线，均线系统呈多头排列，预计沪铝主力震荡偏强，关注压力位14500，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

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