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广州期货-一周集萃-铅-供应端增量有限,铅价或维持高位震荡-20240602

浏览数:2080    发布时间:2024/6/3 16:37:06
行情回顾
截至5月31日,沪铅主力合约收盘18840元/吨,周内铅价高位震荡,较5月24日收盘价涨幅1.89%,主要运行区间18550-19040元/吨。
逻辑观点
原料方面:铅精矿方面,本周铅精矿港口库存环比增加1.2万吨,但仍无法弥补国内供需缺口,铅精矿供应维持紧张状况,加工费低位持稳。废电瓶方面,上周废电瓶回收商在畏跌情况下积极出货,本周铅价重心整体上抬,回收商再度惜售,废电瓶现货偏紧,价格也有所上涨。
供需方面:原生铅方面,此前受环保影响的湖南部分冶炼厂逐渐恢复生产,部分冶炼厂计划开启淡季常规检修,短期原生铅供应难有增量。再生铅方面,再生铅利润空间仍可观,冶炼厂生产积极性较好,但受到废电瓶货源偏紧的掣肘,预计供应增量较为有限。需求方面,下游铅蓄电池厂以逢低刚需采购为主,成品库存高企,目前铅蓄电池市场处于季节性消费淡季,预计铅需求难有明显起色。
库存方面:本周社库累库,据Mysteel统计,截止2024年5月30日全国主要市场铅锭社会库存为6.66万吨,较5月27日增加1.11万吨,较5月23日增加1.25万吨。
行情展望及投资建议
综合而言,海外宏观情绪反复摇摆,国内宏观政策利好持续释放,宏观因素对铅价带来扰动;从基本面看,原料供应偏紧带来成本支撑,供需两端皆偏弱,预计下周铅价高位震荡运行,主要波动区间参考18200-19200元/吨,关注宏观情绪变化。
风险提示
海外宏观风险;国内消费超预期好转。

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