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广州期货-一周集萃-沪铜-短期上下驱动有限,偏弱震荡为主-20240524

浏览数:1925    发布时间:2024/5/27 8:25:41

行情回顾

本周铜价冲高回落,截至5月24日下午收盘,CU2407收盘84050元/吨,周跌幅0.24%,波动区间82760-88940元/吨。

逻辑观点

宏观面,美国5月标普全球制造业PMI数据50.9,高于预期及前值的50,整体宏观经济复苏逻辑暂未打破,继续为铜价提供支撑。美国5月Markit制造业PMI初值 50.9,创2个月新高,预期 49.9,前值 50。产业面,继续关注美盘挤仓后续进展,短期仍有较大不确定性,空头动力暂时不强。COMEX铜合约规模为25000磅/手,按1吨=2204.6磅换算,一手规模在11.4吨左右,截至5月24日,COMEX2407合约持仓量为14.7万手(规模约167.6万吨),COMEX当前仓单库存不到2万吨,该问题目前正在通过货物的区域转移进行缓解,有1.5个月左右的物流周期,仓单不足的忧虑短期仍将存在,持续关注持仓量及仓单库存变化。国内方面,当前高库存问题依旧存在,冷料充足下冶炼厂减产幅度不及预期,对短期价格反弹形成一定阻力。截至5月24日,SHFE铜库存300964吨,较上周五增加9944吨;SMM铜社会库存41.5万吨,环比周一增加1.23万吨;SMMTC进口铜精矿现货报价-0.65美元,较上一期的-1.08美元增加0.43美元。

行情展望及投资建议

宏观面,全球经济整体复苏逻辑暂未打破,继续为铜价提供支撑,美铜挤仓问题仍存在不确定性,持续观察持仓量及仓单库存变化,短期价格进一步下跌空间或不大,但向上驱动亦有限,刚需考虑逢低适量采购。下周主波动参考82000-85000元/吨。

风险提示

全球主要经济体制造业数据重新走弱

报告链接:广州期货-一周集萃-沪铜-短期上下驱动有限,偏弱震荡为主-20240524

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