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广州期货-一周集萃-沪铜-海外交割忧虑短期难缓解,铜价维持高位强势-20240519

浏览数:1910    发布时间:2024/5/20 9:25:45

行情回顾

本周铜价大幅上涨,截至5月17日下午收盘,CU2407收盘84250元/吨,周涨幅3.77%,波动区间80450-84500元/吨。

逻辑观点

宏观面,降息预期重燃,美元指数延续弱势。美国4月未季调CPI年率录得3.4%,低于前月的3.5%,符合市场预期。4月核心CPI月率如期回落至0.3%,为去年12月以来新低。海外通胀数据如市场预期回落,逐步恢复市场对于联储将于9月降息的信心。产业面,海外交割忧虑短期难缓解提供利多驱动。COMEX铜合约规模为25000磅/手,按1吨=2204.6磅换算,一手规模在11.4吨左右,截至5月17日,COMEX2407合约持仓量为15.9万手(规模约181.3万吨),COMEX当前仓单库存不到3万吨,该问题目前正在通过货物的区域转移进行缓解,有1.5个月左右的物流周期,仓单不足的忧虑短期仍将存在,持续关注持仓量及仓单库存变化。国内方面,当前高库存问题依旧存在,冷料充足下冶炼厂减产幅度不及预期,对短期价格继续上行形成一定阻力,但短期无法构成利空驱动。截至5月17日,SHFE铜库存291020吨,较上周五增加644吨;SMM铜社会库存41.04万吨,环比周一增加1.03万吨;SMMTC进口铜精矿现货报价-1.08美元,较上一期的-1.43美元增加0.35美元。

行情展望及投资建议

美国4月通胀数据低于预期,降息预期重燃,国内地产相关利好政策陆续推出,当前整体宏观氛围偏暖,叠加市场对于COMEX交割忧虑短期难以明显缓解,对空方不利,预计价格仍将维持强势。下周沪铜主波动区间参考83000-86000。

风险提示

全球主要经济体制造业数据重新走弱

报告链接:广州期货-一周集萃-沪铜-海外交割忧虑短期难缓解,铜价维持高位强势-20240519

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