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广州期货-一周集萃-工业硅-仓单贬值预期下,盘面或仍将承压运行-20240421

浏览数:2213    发布时间:2024/4/21 22:56:52
行情回顾:截至4月19日,主力合约Si2406收盘价为11520元/吨,周环比下跌685元/吨(-5.61%),月环比下跌1200/吨(-9.43%);本周盘面呈下行走势,主要由于广期所调整交割规则,使得仓单存在贬值预期,叠加仓单库存较高,压力提前显现,盘面承压下行。
逻辑观点:
供应方面:产量整体有所下降,开工暂时趋于稳定。其中,北方产区略有增加,主要为新疆复产,而西南产区维持枯水期开工低位。整体来看,全国开炉率暂时趋于稳定,但由于此前开工有所下降,实际产量略有下降。据百川盈孚统计,周内全国开炉率38.5%,其中新疆开炉率65.0%、云南开炉率22.5%、四川开炉17.0%。
需求方面:暂未出现明显回暖,整体维持刚需采购。其中,多晶硅价格持续下跌,库存依旧较大,后续存在降负荷、检修预期。同时,有机硅市场延续弱势,单体厂已处于降负荷生产,以刚需采购为主。整体来看,除部分期现商由于交割规则修改,有所采购低品位553牌号外,然而实际终端需求依旧较为低迷,以及存在边际减少预期,暂未出现明显回暖。
行情展望:当前下游需求持续低迷,暂未看到边际改善迹象,叠加仓单库存整体偏高,随着交割新规公布,仓单价值存在贬值预期,或将导致仓单压力提前显现,旧合约(Si2405-2411)或仍将承压运行。而新合约(Si2412)由于定价逻辑出现转变,届时最便宜可交割资源量存在下降预期,盘面或有一定支撑。
操作建议:主力合约(Si2406)旧合约建议维持逢高做空思路;新合约(Si2412)距离到期时间较远,以及盘面流动性相对较低,建议暂时观望为主。

风险提示:北方供应减产,需求恢复超预期


投资咨询业务资格:证监许可【2012】1497号

分析师:许克元F3022666  Z0013612  电话:020-22836081  邮箱:xuky@gzf2010.com.cn


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