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广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-现货继续拖累期价走势-20240421

浏览数:1351    发布时间:2024/4/21 16:12:24
摘要:
行情回顾
国内玉米与淀粉现货整体震荡偏弱,盘面期价亦持续震荡回落,玉米与淀粉基差小幅走弱,而淀粉-玉米价差变动不大。
逻辑观点
对于玉米而言,国内玉米现货持续分化运行,东北产区相对坚挺,因国家收储支撑,加上当地深加工与饲料企业库存相对偏低,而华北与南方销区持续弱势,甚至创出新低,前者主要源于余粮与新麦上市压力,后者主要源于进口谷物库存依然充裕,现货表现分化引发市场对于后期玉米定价权与定价区间的分歧,导致期价陷入涨跌两难的境地,即下方有支撑,上涨缺乏驱动。我们基于年度产需缺口判断维持谨慎看多观点,接下来重点关注华北小麦产量前景、华北玉米销售进度及其南方港口谷物特别是内外贸玉米库存变动;
对于淀粉而言,在前期因行业供需宽松背景下的原料成本因素带动淀粉-玉米价差持续收窄之后,近期价差整体震荡反弹,主要原因有二,其一是随着华北玉米余粮的消耗,后期华北-东北玉米价差有走扩的可能性;其二是市场担心期现货生产利润下滑之后,行业开机率有望趋于下滑,继而带来行业供需的改善。但考虑到原料端与供需端形势尚不明朗,价差方向仍存在较大的不确定性。
行情展望
维持谨慎看多观点。
操作建议
前期单边多单继续持有,套利则暂以观望为宜。
风险因素

新作余粮压力与非瘟疫情等。


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