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广州期货-一周集萃-工业硅-供应进一步分化，盘面或维持震荡运行-20240303

浏览数：1647 发布时间：2024/3/10 18:23:03

行情回顾：截至3月8日，主力合约Si2405收盘价为13300元/吨，周环比下跌100元/吨（-0.75%），月环比下跌265元/吨（-1.96%）；本周下游询单热度有所提升，但暂未出现明显补库迹象，多以刚需成交为主，整体节后补库力度不及预期，使得盘面整体偏弱运行。
逻辑观点：
供应方面，全国开工整体维持增加，主产区开工进一步分化。（1）北方产区继续进行复产，且后续或仍存继续增加预期；（2）西南产区，处于枯水期季节性开工低位，受行情低迷影响，云南个别工厂存在停炉检修操作，开工率进一步下降，但对供应影响相对有限。
需求方面，下游需求整体稍有回暖，市场询单热度有所提升，但仍未出现明显补库行为。（1）有机硅方面，进入传统旺季，市场悲观预期有所改善，工厂开工率维持较高位置，对工业硅需求维持增加；（2）多晶硅方面，市场整体维持稳定，工厂处于正常生产，随着新增产能释放，对工业硅需求增加；（3）铝合金方面，相关工厂基本复产完毕，部分地区两会期间安全检查，后续开工进一步大幅增加可能性较低，整体需求趋于稳定。
行情展望：在北方供应恢复背景下，节后下游补库不及市场预期，压制盘面反弹高度。但在 “金三银四”传统旺季阶段，需求改善预期仍存，同时盘面处于估值相对低位，预计进一步下跌空间有限。整体来看，暂无明显单边驱动，短期继续维持震荡运行观点。
操作建议：主力合约参考区间（13100，13600），可尝试波段操作

风险提示：北方供应恢复超预期，旺季需求恢复超预期

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