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广州期货-一周集萃-镍&不锈钢-基本面偏弱持续施压镍价,但深跌动能不足-20240204

浏览数:4033    发布时间:2024/2/5 9:18:44

(一)镍

行情回顾

截至2月2日,沪镍主力2403合约收盘126430元/吨,周内呈现下跌走势,较上周跌幅3.04%,主要运行区间126240-130400元。
逻辑观点
宏观方面:上周降准消息带来的宏观利好情绪逐渐被盘面消化,美联储利率决议及鲍威尔表示暂不考虑降息,加上美国1月非农数据大超预期,美联储加息预期推迟使得宏观情绪偏空,施压大宗商品。
原料方面:镍铁价格持稳运行,近期高镍铁到厂含税指数价维持942.1元/镍。MHP阶段性供应偏紧,价格稳中偏强。由于持续性减产,而下游存在一定备库需求,硫酸镍价格也偏强运行,为镍价带来成本支撑。
供需方面:春节将近,精炼镍现货供应偏紧,下游成交氛围也十分清淡,现货供需矛盾暂时不大,但从中长期来看,镍仍然处于供应过剩格局,镍价仍然处于下行通道中。
库存方面:据Mysteel数据,本周中国精炼镍27库社会库存减少330吨至23523吨,降幅1.38%;LME镍库存增加1986吨至71262吨,增幅2.87%。
行情展望及投资建议
综合而言,宏观情绪转弱叠加供应过剩格局持续,对镍价施加压力,但MHP及硫酸镍价格偏强运行为镍价带来成本支撑,而且印尼RKAB审批进度仍然缓慢,印尼大选也对镍产业发展带来不确定性,镍价深跌动能不足,预计下周镍价震荡偏弱运行,价格区间参加123000-126000元/吨,小心印尼扰动带来的价格上行风险。
风险提示
国内消费超预期好转;镍主要供应国政策变动;海外宏观风险。


(二)不锈钢

行情回顾
截至2月2日,不锈钢主力2403合约收盘13655元/吨,周内呈现下跌走势,较上周跌幅3.7%,主要运行区间13655-14155元/吨。
逻辑观点
宏观方面:上周降准消息带来的宏观利好情绪逐渐被盘面消化,美联储利率决议及鲍威尔表示暂不考虑降息,加上美国1月非农数据大超预期,美联储加息预期推迟使得宏观情绪偏空,施压大宗商品。
成本方面:镍铁端,近期镍铁价格持稳运行,镍铁到厂含税指数价维持942.1元/镍。若印尼政策发生扰动,镍铁价格存在继续上涨的可能性。
供需方面:节前来看,不锈钢厂排产下降,下游节前补库也已结束,呈现供需双弱格局。节后来看,由于不锈钢厂利润尚可,节后排产预计偏高位,而节后为不锈钢传统需求淡季,或存在累库压力。
库存方面:由于现货到货正常,而成交氛围十分冷清,不锈钢社会库存明显累库。据Mysteel数据,2月1日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存91.78万吨,周环比上升8.09%。
行情展望及投资建议
综合而言,从宏观来看,美联储降息预期推迟,宏观情绪边际走弱。从基本面来看,短期维持供需双弱格局,社会库存累库为不锈钢价带来压力,但镍铁价格持稳及印尼RKAB审批维持缓慢也为不锈钢价带来底部支撑,预计不锈钢价震荡偏弱运行,关注成本支撑位13400元/吨。春节假期较长,印尼大选为镍产业带来不确定性,建议谨慎操作。
风险提示
国内消费超预期好转;印尼镍矿政策;海外宏观风险。


(免责声明:上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎!)
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