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广州期货-一周集萃-畜禽养殖-生猪现货大幅波动-20240204

浏览数：3530 发布时间：2024/2/4 15:41:06

摘要:

行情回顾

现货本周大幅波动，上半周大幅上涨，随后快速回落，全周变动不大，期价则持续下跌，带动基差继续走强。

逻辑观点

在前期报告中我们指出，分合约来看，远月合约更多关注接下来的产能去化进度，需要特别留意产能去化不及预期的可能性；对于近月合约而言，与去年同期相比，供需总体改善，但已经体现在生猪养殖亏损幅度同比上，而养殖成本下滑，供需利多而成本偏空，或抑制猪价波动区间；

近期期限持续背离带动基差持续走强，或主要源于两个方面的原因，其一是原料成本端特别是蛋白粕持续下跌，其二是市场担心春节后季节性淡季生猪价格的表现；

考虑到节前市场悲观预期暂无法证伪，且饲料原料端存在较大变数，豆粕期现货弱势未改，玉米期现货节前虽有反弹，但市场仍存在对节后余粮压力的担忧。在这种情况下，节前期价弱势或难以改变。

行情展望

基于各合约不确定性的考虑，维持中性观点。

操作建议

建议投资者观望为宜，节后再行择机入场。

风险因素

疫情。

鸡蛋摘要:

行情回顾

鸡蛋现货上周末反弹后转为震荡偏弱，期价先抑后扬，多有小幅上涨，整体表现弱于现货，带动基差小幅走强，继续维持历史同期高位。

逻辑观点

期现货表现符合我们之前报告预期，主要源于两个方面，其一是饲料原料成本的下滑，其二也是根本原因则在于供应端的增长，卓创资讯数据显示，在产蛋鸡存栏连续环比增加，考虑到今年节后以来蛋鸡苗销量均同比增加，而蛋鸡淘汰量持续处于历史低位水平，蛋鸡淘汰日龄则持续位于历史同期高位；

接下来中期需要留意两个方面，其一是饲料原料成本的变化；其二是养殖户补栏和淘汰积极性的变化，随着鸡蛋现货价格的下跌，蛋鸡养殖利润亦随之下滑，近期养殖户淘汰积极性有所抬头；

考虑到节前现货购销趋于平淡，且节后有季节性现货下跌预期，再加上饲料原料成本端的变数，节前期现货波动空间或有限，待节后评估行业供需和饲料成本后再行入场。

行情展望

持中性观点。

操作建议

建议投资者节前观望为宜。

风险因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

（免责声明：上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！)
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