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广州期货-月度博览-玻璃-1月博弈冬储价格,期价延续震荡行情-20240101

浏览数:6548    发布时间:2024/1/2 8:49:17

摘要

玻璃

行情复盘:12 月,玻璃市场震荡走强,月初受宏观情绪影响,盘面 强势上涨提振中下游采购信心,首周出现阶段性补库,期现同涨。 然而第二周盘面涨至大幅升水以后,玻璃厂在高位套保,大量套保 仓单抑制了上冲动力,盘面开始回调至平水位置。进入下半月以后, 南北方现货市场分歧加剧,北方受天气影响下游需求走弱,南方年 底赶工订单偏强,价格南升北降明显,但宏观情绪较好,叠加上游 库存不高,走出震荡上涨的行情。盘面上,整体情绪偏多,从期价 表现来看,主力合约 FG2405 全月走出”V”型上涨,最终期价收在 1913 元/吨,月跌幅 4.82%。

 核心逻辑:第一,宏观预期短期无法证伪,冬储博弈价格支撑。12 月召开的重要会议中体现了对地产端债务问题和扩大改善型和刚需 住房需求的积极态度,购房政策或将进一步宽松;另外城中村改造 和保障性住房可能成为明年玻璃需求的主要驱动来源。另一方面, 从季节性角度来看,春节前下游有冬储备货预期,目前玻璃厂库存 不高,厂贸博弈 1 月冬储价格,上游玻璃厂相对于贸易商占据相对 优势,宏观预期短时间无法证伪叠加冬储需求的预期,对玻璃价格 有一定支撑。目前沙河均价在 1803 元/吨左右,后市有涨价预期。

 第二,利润尚可,盘面近弱远强。浮法玻璃 12 月单吨燃煤玻璃企业 利润由 281 元/吨下降至 209 元/吨,但燃石油焦企业单吨利润由 478 元/吨上涨至 567 元/吨,不同燃料企业利润涨跌不一,但整体利润尚 可。供给上,12 月产量持续抬升,总日熔量已达 17.37 万吨/日,月 环比+0.28 万吨/天。连续的增产导致近月供给压力渐增。需求上, 目前下游深加工企业利润临近春节,下游订单下降,近月供需维持 在弱平衡阶段,春节前主要依靠下游冬储备货预期挺价,春节后是 预期验证阶段。盘面近月走交割逻辑震荡偏弱,远月主要受宏观和 预期影响,震荡偏强。

 综上,1 月浮法玻璃仍处于震荡行情,短期宏观情绪向好叠加冬储 补库预期,厂库库存较低的情况,下跌空间有限,盘面震荡偏强。 但中长期来看,供给端产量高位,需求端预期能否兑现尚未可知, 价格回到年内搞点以后,远月套保压力较大,仍以区间震荡看待。 参考区间(1800,2000)

 风险提示:地产竣工需求超预期。 

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