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广州期货-月度博览-纯碱-1月纯碱博弈现货降幅和累库情况,震荡偏弱-20240101

浏览数:6592    发布时间:2024/1/2 8:45:24

摘要

纯碱

行情复盘:12 月,纯碱期价小幅上涨,主要矛盾在仍在供需差的预 期博弈。一方面随着青海环保问题消化,远兴 3 线提产,前期检修 恢复,纯碱产量预计近期将会回升,叠加进口碱月底到港,供给紧 张将得以改善,需求端临近年底,下游观望情绪较浓下游多家大型 玻璃厂的纯碱平均库存+待发超过 20 天,抢货情绪缓解,下游观望 情绪浓厚。另一方面纯碱现货价格开始下跌,最高价的华南地区轻 重碱价格 12 月初 3100 元/吨下跌至 2800 元/吨,价格松动,1 月供 给端产能过产由紧转宽较为明确,现货可能继续下跌,在此情况下 市场先行走出负反馈的预期,12 月开启先涨后跌模式,最终主力合 约收在 2044 元/吨,月涨幅 4.93%。

 核心逻辑:展望 1 月,纯碱预计延续震荡偏弱行情。一方面是供给 端临停检修企业的恢复以及远兴 3 线提产,对产量有抬升作用,但 山东和青海环保问题持续时间不确定,整体产量的提升并不顺畅; 另一方面宏观环境偏强和资金情绪影响,12 月空头情绪释放较为充 分,厂库库存仍处于较低水平,下游浮法和光伏玻璃产量抬升,刚 需量有所增加,供需双强加上远月 05 合约大幅贴水,现货下跌并不 是特别流畅。 综上,1 月纯碱供给端产量提升扰动较多,博弈现货下跌速度和累 库速度,在刚需提升加上基差较大的情况下,盘面短期或仍有反复。 策略上建议等待反弹逢高布局空单。主力合约参考区间(1950, 2150)。 

风险提示:浮法玻璃需求超预期,天然碱投产超预期。

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