研究中心-广州期货股份有限公司-官网

研究中心Research Center

一周集萃当前位置：首页研究中心一周集萃

广州期货-一周集萃-经济观察-红海事件引发全球贸易供应链担忧，国内存款利率下调打开政策想象空间-20231222

浏览数：1632 发布时间：2023/12/24 12:18:25

一周行情回顾：存款利率下调驱动期债继续走强；网游监管办法征求意见稿出台引起市场对监管导向的担忧，权益市场继续疲弱；红海袭击等

地缘冲突激化以及多个供应端事件带动商品市场多个板块出现异动。

红海事件对全球贸易及商品市场的影响

曼德海峡是一条20英里宽的海峡，将非洲与阿拉伯半岛隔开，每年约有17,000艘船只和12%的全球贸易通过该海峡。任何通过苏伊士运河进出印度洋的船只都必

须通过这个海峡。

也门大部分人口稠密的地区，包括其红海沿岸，一直处于被称为胡塞武装的部落民兵的控制之下，该民兵于2014年底推翻了合法的民选也门政府。他们得到了伊

朗的支持，据称伊朗一直在向他们提供武器和训练，包括无人机和导弹技术，就像它对加沙的哈马斯一样。也门地区胡塞武装与政府的内战自2015年以来持续，

背后是伊朗与欧美战营的对立。

10月7日新一轮巴以冲突升级后，胡塞武装宣布支持“他们在加沙的兄弟”，并向以色列发射导弹和无人机。10月中，胡赛武装宣称，若不允许食品和医药进入加

沙地区，其将攻击所有途径曼德海峡、开往以色列的船只。11月19日，胡赛武装在红海扣留以色列“银河领袖”号货船。12月初，胡赛武装宣称禁止任何前往以

色列的船只在红海航行，随后接连对红海领域商船开展袭击。12月中，马士基、地赫伯罗特、地中海航运、达飞轮船先后宣布停运红海航线。

全球12%的年度贸易量、价值1万亿美元的货物在此航线通行。红海-苏伊士运河航线是最便捷也是大部分时间会走的航线，该航线占全球贸易的10%左右。停航

后，远航线要绕道好望角，航线将多走8000海里，航运时间多走10-14天。对能源化工，全球约10%的原油、12%的成品油途径红海-苏伊士运河运输，短期石油

供应紧张、运输成本提升以及对形势不确定性的担忧，对能化板块有向上支撑。对集运，亚欧航线改道后航运时间延长，综合运输成本提升10%-15%，此外船只

改道可能会扰乱全球供应链，导致港口堵塞、船只、集装箱和设备短缺等连锁问题，对供应链冲击力度取决于事态发展。若事态未能短期受控，短期担忧情持续绪

蔓延，推高明年长协价格，则可能对明年下半年供需错配格局产生更深度影响，使得明年集运市场价格波动加剧。对农产品，由于巴拿马运河面临枯水问题，美国

大豆等农产品出口商已由巴拿马运河航线改道红海-苏伊士运河航线，现在停航后只能从西岸出港，或绕道非洲更长航线，对运输成本及供应链造成压力。对贵金

属，短期有避险属性支撑，中期若供应风险进一步加剧，能源价格抬升对欧美经济体通胀重新施加压力，则对贵金属明年以降息主要交易主线的行情节奏产生扰动。

新一轮存款利率下调

工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等国有大行22日下调存款挂牌利率，不同类型及期限的存款品种挂牌利率下调幅度在0.1至0.25个百分点不等，此为年

内第三轮下调，调整幅度与前次一致，预计后续中小银行将跟随式下调。

存款利率下调有助于缓解银行净息差压力，落实好信贷高质量投放，同时为融资成本的进一步下降打开空间。

风险提示地缘政治形势超预期演变；美国经济及美联储货币政策节奏超预期；国内经济修复态势不及预期

（免责声明：上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！)
投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号