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广州期货-策略周报-新增卖出沪铜看涨期权、沪铝看跌期权-20231219

浏览数:8021    发布时间:2023/12/20 9:41:12

周度新推策略:

一、 卖出沪铜看涨期权,CU2402C70000

海外方面,美国12FOMC利率决议会议维持利率上限在5.5%不变,但点阵图显示明年将降息75个基点,同时发言偏向鸽派,确认了降息的态度,美元指数大幅下挫,提振铜价;国内方面,11月经济数据陆续发布,社融不及预期、消费环比改善但不及预期、地产持续弱势但呈现边际改善,短期市场宏观情绪偏多,叠加沪铜低库存支撑,价格延续高位运行,但海外高利率压制全球经济仍在持续走弱,且供需存改善预期,铜价上方空间有限,预计价格高位震荡后走跌概率较大。建议卖出虚值看涨期权。

具体操作:建议入场价位为550~600,止盈位为50~100,止损位为1050~1100

二、卖出沪铝看跌期权,AL2402P18300

宏观面:美联储12月议息会议结论为保持利率不变,联储官员发言偏鸽,美国通胀压力走弱,市场对明年联储降息预期有所升温,国内政策面延续宽松,24年经济工作的重心依旧是“稳中向好”。基本面:年内铝水比例整体偏高,行业铸锭比例较低,云南前期减产完成,不排除二次减产可能,库存维持低位去库,下游消费仍有支撑。预计铝价下方空间有限,可尝试卖出虚值看跌期权,当前2402合约价格为18475/吨,选取行权价为18300/吨。

交易策略:1214日下午收盘,AL2402P18300报价174/吨,建议入场价位为200~220,止盈位为50~70,止损位为300~320。盈亏比为1.51

现有策略跟踪

一、 买入郑棉SPD CF405&CF409 跨期套利,继续持有。

随着近些年郑棉基差贸易的盛行以及更多资金的加入,棉花基差水涨船高,近三年常见800以上的高位,1200以上的水平也屡见不鲜。新棉收购期间,部分资金对双29以上的棉花报价已达到2401期价+600的升水。棉花全年度的基差和新棉上市阶段的基差高度相关。若新棉上市阶段基差处于高位,则接下来棉花年度的基差也会相应水涨船高。由于下游负反馈,05合约作为主力合约前期跌幅较大。5-9价差在10月下旬后跌至负值,近一个月时间在-200-100的区间内震荡整理,已有企稳迹象。当前负值的价差给予基差贸易较好的介入点位,即接05仓单后转抛至09合约。当现货销售价为09合约价格+数百元基差升水时基差贸易可获得较好的利润。

二、买入工业硅SPD Si2405&Si2407跨期正向套利,继续持有。

西南地区为工业硅主产区之一,2022年产量116.7万吨,全国产量占比超过35%。该地区生产主要使用水电,通常生产企业在枯水期(12月至次年5月)由于缺点而暂时停产,待到丰水期(6月至11月)恢复生产,开工具有明显的季节性特征。由于西南产区开工具有明显季节性特征,丰、枯水期供应与成本的变化确定性较强。由于7月供应或将明显恢复以及成本重心将下移,预计价差将有走强的机会。因此,建议投资者可以考虑择机入场把握做多Si2405,同时做空Si2407合约的跨期正向套利机会。

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