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广州期货-年度视野-工业硅-供需双增下,硅价何去何从?-20231207

浏览数:8456    发布时间:2023/12/7 15:54:37

一、供应端分析

当前西南地区再次进入枯水期,成本已出现较大幅度提升,当地工厂开始陆续进行停炉操作,且后续减产规模仍有进一步扩大预期,而北方产区已处于开工高位,后续进一步提高空间较为有限,枯水期供应存在边际收缩预期。但2024年行业新增规划产能项目较多,行业或将维持大幅扩张,预计进入丰水期后供应整体较为充裕。


二、需求端分析

一方面,在国内稳增长基调以及政策对房地产支持力度不断加大背景下,有机硅市场有望企稳,铝合金或将继续稳步增长;另一方面,在光伏全产业链加速降本增效情况下,光伏装机前景依旧较为光明,多晶硅将进一步巩固其消费地位,为工业硅需求的核心增量。2024年多晶硅存在较多新增项目,规划产能超过100万吨,且多数已处于开工状态。但也要注意到产能已有过剩风险,竞争格局进一步加大,或将导致新增规划项目延迟投产,以及行业开工率下降等风险。


三、库存端分析

2022年行业总库存整体处于较高水平,但由于下半年现货库存流向期货仓单库存,使得现货实际流通库存有所下降。随着四季度多晶硅投产项目需求释放,以及枯水期西南减产,预计明年上半年将出现季节性去库,库存压力或有所缓解。但丰水期来临,西南产区复产叠加新增产能投放,预计下半年将再次累库,库存压力或再度显现。


行情展望:

综合而言,2024年工业硅行业整体呈供需双增格局,整体维持供给偏宽松格局。但可能存在阶段性供需错配机会,例如工业硅与多晶硅新增项目投产时间错位、工业硅季节性减产等因素,预计上半年供需格局或存在边际改善,而下半年或再度进入趋于宽松格局。由于工业硅、多晶硅项目投产具有较大不确定性,仍需密切跟踪其投产进度。


风险因素:工业硅及多晶硅投产进度、西南减产与复产节奏

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