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广州期货-月度博览-郑棉-产业负反馈开启,棉价或先抑后扬-20231103

浏览数:8487    发布时间:2023/11/6 9:01:16
行情回顾:对于郑棉来说,10月是黑暗的一月。在这个月里,诸多利空开始彰显自己的影响力,而新棉的收购价却未能成为棉价的有利支撑。月中确立三重顶以及月线交出死叉之后,多头资金恐慌践踏逃离,部分资金甚至多翻空,棉价一落千丈,在短短两周内暴跌2000+元/吨,月跌幅达10.69%,接连失守多个重要支撑位,技术形态也演变为空头排列。
逻辑观点:第一,美联储短期内暂无着急加息意愿,国内增发万亿国债但并非用于基建,起一定支撑作用但难以大幅反弹。商品走势平稳,预估后期宏观环境中性。第二,供应方面,抛储尚未有下调日度抛储量或者是停止的正式公告,仅有收储的意见征询。征询中表示,若棉价短期跌幅极大将有可能开启收储。因此,11月份国储棉的政策调控将是需要关注的重点,具体对价格的影响则要看抛储延续的时间和收储的方式以及量而定。新棉方面,成本的支撑已被打破,籽棉收购价跟随期价而动,同时因为成本倒挂,市场套保意愿较强,限制着中短期内的反弹高度。本年度加工进度极快,市场对减产的担忧降低。进口方面10月棉花棉纱双增,符合市场预期但叠加抛储以及新棉上市,供应变得极其充沛。第三,需求方面,需求方面,金九银十旺季不旺,下游订单匮乏情况下成品库存不断积累,且前期纺织企业多已备好原料,近期仅少量逢低补库,产业负反馈显著。社会的130万吨棉纱库存是极大的利空隐患,需要较大的降价空间或者较长的时间来消化。不过,11月份有双11等购物节假日,若数据极佳或许会提振日内或者周度的行情。
展望与建议:郑棉的基本面已转为供强需弱,中期内预估都是偏弱走势。不过,若期价长期低迷或者持续走低,始终没有套保机会或者仓单入场机会,在11月旧有仓单全部注销后有望在基差和缺乏仓单的情况下反弹,或形成先抑后扬走势。
风险因素:宏观风险如国际商品市场因政策、战争、资金等原因突然大幅变动(方向不定)。

文件链接:广州期货-月度博览-郑棉-产业负反馈开启,棉价或先抑后扬-20231103


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