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广州期货-月度博览-工业硅-多空因素交织,盘面或震荡为主-202311

浏览数:6800    发布时间:2023/11/3 21:33:08

行情回顾

截至11月3日,主力合约Si2401收盘价为13960元/吨,周环比上涨60元/吨(+0.4%),月环比下跌830元/吨(-5.6%)。

10月市场整体延续下行走势,主要为节后下游企业采购热情有所下降,同时受仓单即将集中注销影响,叠加北方大厂复产消息发酵,盘面承压下行。

 

逻辑观点

逻辑一:从供应端来看,步入枯水期,主产区供应开始分化,成本抬升或对市场有所支撑

西南产区方面,11月步入枯水期,当地电价整体上涨0.1元/度左右,且水电配比下降,其中云南德宏州和怒江州出台限电政策。在行情偏弱背景下,当地硅厂出现主动减产情况,后续陆续停产企业或将增加,供应也将有所减少。北方产区,由于使用煤炭,生产成本相对稳定,大厂已在缓慢复产,以及存在新增产能投放,供应整体有所增加。整体来看,主产区供应分化,但生产成本抬升或对市场有所支撑。

 

逻辑二:从需求端来看,多晶硅价格大幅下跌,对市场支撑强度转弱

近期,多晶硅新增项目投产较多,例如中部合盛、内蒙古鑫环、东立光伏、宝丰等项目,于9、10两月陆续投产,市场预期随着产能爬坡逐步完成,将较大程度上拉动对工业硅需求。但多晶硅市场再度大幅下跌,生产利润也明显下滑,由于启停成本较高,短期开工或暂难出现大规模停产,但硅料企业对于招标采购工业硅粉压价情绪提高,使得市场情绪有所转弱。

 

逻辑三:从库存方面来看,仓单压力得到释放,但总库存维持高位

期货仓单注销积极性较高,已经连续两周出现较大幅度下降,特别即将过期的仓单压力得到释放。但目前行业总库存维持高位,一方面仓单总量依旧较高,另一方面现货库存开始出现累库。

 

行情展望

综合而言,西南地区进入枯水期,生产成本抬升,同时存在一定程度上的限产,或将支撑市场止跌企稳。而多晶硅需求预期转弱,以及库存总量依旧高位,对市场反弹也存在压制作用。目前市场多空因素交织,市场或将阶段性步入震荡行情,预计运行区间(13800,14500)。策略上,建议可沿区间上下沿,波段操作为主。
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