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广州期货-季度博览-PTA-金九银十仍可期 四季度PTA走势或先高后低-20230911

浏览数:1915    发布时间:2023/9/27 14:57:03

行情回顾:截至911日收盘,PTA主力合约收于6114/吨, 环比大涨1.49%受原油及商品氛围等影响,聚酯原料端整体延续偏强走势。

逻辑观点:成本端原油方面,受供给端扰动季度仍将维持高位震荡格局。短期来看PX价格跟随原油波动明显,且出行旺季对PX存在支撑,PXN预估在380-450区间震荡。供应侧多空因素交错,油价短期区间震荡。PX下半年投产增速放缓 但四季度PXN或高位回落,2年聚酯产业链利润集中PX端,PX端的加工费相对可观多次达到600美元左右/吨。虽然PTA产能未来两年仍将扩张,但受限于上游PX的供应能力,预计PTA的产能利用率并不会太足。下半年来看,PTA出口市场仍将是未来需求增长的亮点。今年涤纶长丝及制品出口仍有增长。 后续随着经济数据转好及外需提振,四季度出口数据仍值得期待。

展望与建议:国内宏观利好政策继续释放,持续发力推动经济复苏,短期原油方面OPEC+减产氛围持续带来支撑原油供应偏紧持续上涨,PXN保持在偏高位。终端现改善迹象但聚酯旺季仍待验证,TA基差走弱现货充足拖累供需,市场价格持续上涨存压,但受低工费及供应弹性预期影响,下跌空间有限。基于成本及供需端的表现,成本端支撑仍存聚酯因库存低位高开工维持需求韧性尚可,三季度旺季预期或值得期待关注PTA正套机会及卖看跌期权操作。

风险因素:需求改善不持续  油价大幅回落

报告链接:广州期货-季度博览-PTA-金九银十仍可期 四季度PTA走势或先高后低-202309

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