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广州期货-月度博览-沪铝-铝市供需双增,情绪面高涨,建议谨慎看多-20230903

浏览数:2250    发布时间:2023/9/4 13:17:54

摘要

行情复盘:8月 LME 铝价震荡走升,沪铝价格表现偏强,截至8月31日收盘,LME 铝价2201美金/吨,月度环比下降3.74%,沪铝主力8月31日收盘价格18980元/吨,环比上升3.26%。 

逻辑观点:第一:宏观情绪利多持续释放鲍威尔在全球央行会议上发言偏鹰,美元指数高震荡,美国就业市场降温,7月PCE 指数好于预期,市场通胀压力下降,联储加息进入尾声,但高利率环境或延续一段时间,海外经济仍有韧性但风险压力仍存。观其国内,政府就地产、金融等板块出台了系列利多政策“组合拳”,据统计局数据,国内制造业 PMI 指数连续3个月回升,内需经济表现偏强,市场交投大幅提振,宏观情绪偏多。 第二:供应端压力将逐步显现矿端供应走紧,进口矿发货量受天气因素影响发货量减少,氧化铝厂持续扩产,现货端报价挺立,电价及辅料价格下降,电解铝生产理论成本支撑下行,电解铝生产利润持续修复,刺激厂家积极投产。云南地区电解铝复产完成,有部分新投产能预备释放,目前电解铝运行产能在4270万吨左右,开工率达到历史峰值,后续电解铝供应压力逐步走增,交易所库存及社会库存保持低位,社会库存拐入微幅累库。 第三:需求即将进入旺季,叠加政策刺激消费有转好预期铝下游开工率分化,建材需求表现一般,工业材需求走增,特别是新能源汽车及光伏企业排单情况较好,金九银十消费旺到来,以及国内消费利好政策密集落地,包括在一线城市宣布“认房不认贷”,调整住房贷款比例及利率优化,降息降准等一系列刺激措施,提振了市场信心,市场对电解铝需求有修复预期。 

操作建议:铝本月价格前期小幅震荡下跌后再度回升,前期小幅下跌主要是供应端有增量预期叠加政策面无新利好,市场成交氛围也较为拼单,后期回升是因国内出台了多项消费利好刺激政策,市场情绪充分提振,叠加市场货源偏紧,低库存现实支撑价格攀延上行。进入9月,供应端维持高产能投放,需求进入旺季叠加有政策面利多支持,铝价或再度摸高,但政策信心仍需市场现实验证,铝价上探19500的压力位,不建议持续追多。

广州期货-月度博览-沪铝-铝市供需双增,情绪面高涨,建议谨慎看多-20230903

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