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广州期货-月度博览-畜禽养殖-生猪现货带动期价回落调整-20230903

浏览数:1861    发布时间:2023/9/3 11:20:30

生猪摘要:

行情回顾:8月上旬猪价延续前期涨势继续冲高,随后持续震荡回落至17元左右,受现货滞涨回落带动,期价持续震荡下行,近月相对弱于远月,带动近月基差持续走强,远月基差变动不大。

逻辑观点:第一,在前期报告中我们指出,随着生猪期现货的反弹,市场首先需要评估其上涨性质,考虑到各机构预计的能繁母猪下降幅度缓慢,且仔猪养殖亏损持续时间较短,近期生猪期现货反弹反而不利于产能去化,因此我们更倾向于后者,即去库存带来的阶段性反弹;第二,在这种情况下,市场或更多关注现货价格波动的区间和节奏,就空间而言,参考农业农村部的数据,下半年总体供需环比上半年趋于改善,下半年现货价格波动区间较上半年有望抬高。当然,7月底现货价格反弹之后,由于市场整体供应依然充足,其上方空间亦有限,期价波动或更多取决于节奏;第三,节奏主要是指市场通过压栏、二次育肥和冷冻库存来影响市场的供应变化,再结合需求的季节性变动,来影响期现货的波动节奏。

展望与建议:考虑到接下来现货波动的节奏存在分歧,不确定性较大,观点转为中性,建议投资者转为观望为宜。


鸡蛋摘要:

行情回顾:8月期间鸡蛋现货持续季节性上涨,期价受现货带动整体继续上涨,近月表现显著强于近月,但整体弱于现货,带动基差持续走强。

逻辑观点:第一,近期鸡蛋现货价格上涨在市场看来符合季节性规律,叠加在产蛋鸡存栏依然处于历史同期低位,现货强势表现通过基差带动期价持续震荡上行;第二,考虑到目前已经进入9月,季节性上涨临近尾声,接下来市场的担忧主要在于现货季节性回落规律叠加前期补栏带来的新开产蛋鸡增量;第三,后者主要源于今年春节后现货带动养殖利润改善,带动蛋鸡补栏季节性高涨,4-6月蛋鸡苗销售量显著高于去年同期,已经带动8月在产蛋鸡存栏环比继续回升,和湖北浠水大小蛋价差持续扩大至历史高位水平。

展望与建议:观点转为中性,后期或转为看空,建议前期多单逐步平仓离场。

风险因素:新冠疫情、宏观经济等。


广州期货-月度博览-畜禽养殖-生猪现货带动期价回落调整-20230903

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