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广州期货-月度博览-玻璃-8月政策尚待落地,基本面淡季走弱-20230730

浏览数:2134    发布时间:2023/7/30 21:21:09

摘要

行情复盘:7月浮法玻璃价格震荡上行。前三周,地产端政策利好和阶段性补库需求刺激,推动现货价格上涨。期价从最低点1698元/吨快速反弹至1773元/吨。然而,最后一周,政策热情消退,6月地产数据表现疲软,产销回落,期价回调至基本面。现货价格回落,带动期价震荡,月底主力合约价格在1650-1750元/吨区间波动。

 

核心观点:第一,宏观政策预期托底,但落地尚需时间。2023年1-6月,商品房销售额同比增长1.1%,销售面积同比下降5.3%,房地产开发投资同比下降7.9%,新开工面积同比下降24.3%,竣工面积同比增长19.0%。从数据来看,1)商品房销售额增幅收窄,销售面积降幅扩大,复苏乏力;2)房地产开发投资和房企资金压力加大;3)新开工降幅持续扩大,但竣工端表现强劲。当前销售复苏强度是市场核心分歧。7月以来,地产端政策利好频出,如保交楼资金贷款延期、超大特大城市城中村改造、“认房不认贷”等,表明我国稳地产的决心。在此背景下,宏观政策预期托底叠加竣工表现强劲,预计浮法玻璃价格下跌空间有限,但政策落地尚需时间。第二,产销走弱,8月淡季需求回落。当前产销回落明显,综合产销从7月前三周的105%降至月底的95%。浮法玻璃库存小幅去库,但进入8月,随着情绪消退和下游需求平淡,大概率再次进入累库阶段。现货价格上涨较快,贸易商和加工厂观望情绪渐浓。库存方面,截至7月28日,厂库库存总库存为4646.5万重箱,环比下降2.19%。月底华东区域再次累库,华南降库幅度收窄,现货端价格稳中偏弱。第三,下游点火较多,供给端压力渐增。7月以来,燃料价格企稳回升。成本端,当前浮法玻璃利润尚可,平均利润在275-530元/吨区间。7月总计点火3条产线,日熔量增加1738T/d,前期点火复产基本兑现。8月仍有多条产线有点火预期。

 

综上,8月浮法玻璃仍为震荡格局,宏观政策预期托底情况下,下跌空间有限。但现货需求疲弱,产销表现一般,现货价格稳中偏弱,叠加后期雨季累库压力,短期无强驱动力上涨。预计8月市场进入震荡走弱阶段。短期以区间操作为主,主力参考区间(1600,1800)。长期来看,“保交楼”和下半年楼市政策刺激下,四季度秋储旺季预期尚在,建议仍以低多思路为主。

 

风险提示:地产竣工需求超预期。


文章链接:广州期货-月度博览-玻璃-8月政策尚待落地,基本面淡季走弱-20230730

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