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广州期货-月度博览-工业硅-供应存在扰动,预计市场震荡偏强-202308

浏览数:2694    发布时间:2023/7/30 15:39:45

行情回顾:

截至7月28日,主力合约Si2309收盘价为13275元/吨,周环比上涨245元/吨(+1.8%),月环比上涨450元/吨(+3.4%)。

7月工业硅市场整体呈反弹走势,主要为:(1)临近期货市场首次交割,期现商积极采购西南地区421,导致现货市场供应整体偏紧;(2)同时,四川存在高温限电风险叠加大运会环保压力,整体复产进度不及预期。


逻辑观点:

逻辑一:从供应端来看,丰水期供应整体增加,短期存在供应扰动

西南地区进入丰水期,供应整体维持增加,但云南、四川存在明显分化,局部地区均存在扰动因素。(1)云南方面,已处于历史开炉高峰,但德宏州盈江县受强降雨影响引发洪涝,导致周边硅厂出现停产,预计影响约一周时间;(2)四川方面,复产进度不及预期,受大运会影响雅安荥经县及乐山地区硅厂现已停炉,且由于停炉时间在2周左右,部分硅炉或面临挖炉情况。整体来看,主产区供应存在局部扰动,短期供应量或有所减少。

逻辑二:从需求端来看,终端实际需求整体维持偏弱,存在边际改善预期

下游终端实际需求整体维持偏弱。具体而言,有机硅、铝合金行业处于消费淡季,整体以刚需采购为主。多晶硅市场有所好转,此前推迟投产的规划项目,例如东立、宝丰、上机、合盛等项目,后续有望陆续投产,对工业硅需求存在改善预期。

逻辑三:从库存方面来看,现货库存转移期货库存,短期库存压力有所缓解,但中长期仍存

当前现货市场库存仍处于历史高位,环比有所下降,主要为现货港口及工厂库存向期货仓库有所转移,短期库存压力有所缓解。但需注意,年底交易所将会集中注销仓单,预计大部分库存将流回现货市场,因此中长期库存压力仍存。


行情展望:

综合而言,当前主产区存在局部扰动因素,供应或将有所减少,同时需求存在边际改善预期,短期市场仍有支撑,但扰动因素持续时间或有限,叠加库存高位,对市场大幅反弹存在压制作用,预计盘面将震荡偏强。


操作建议:

主震荡区间(13000,14000),沿区间上下沿附近波段操作为主

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