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广州期货-月度博览-郑棉-看涨情绪浓郁,郑棉再掀涨势-20230703

浏览数:2483    发布时间:2023/7/3 9:50:31

行情回顾:6月郑棉价格重心继续大幅上移,月度涨幅7.48%,创下2021年9月以来最大月度涨幅。6月中上旬时两度冲击1.7万元/吨关口未果,掉头下试1.6支撑。下旬时在1.6-1.65平台震荡一周后寻得支撑,月尾涨势再起。期间9-1价差经历了一轮暴涨暴跌,资金对该两合约之间的强弱关系出现分歧。

逻辑观点:第一,国际再次进入普遍加息周期。欧洲多国加息,美国方面也表示了可能还有1-2次加息。国际和国内双规运行,国内当前正在降息,使得内盘商品表现强于外盘。进出口方面的影响则被汇率的变动部分抵消。第二供应方面,5月的商业库存有较大降幅,后期若无抛储和额外的进口滑准税配额则8、9月份时确实将较为紧张。当前市场传闻第一批将抛储30万吨,但资金普遍认为30万吨不足以扭转后期供应紧张的局面。第三,从中下游产业的角度来看,由于新疆纱厂成本优势明显,新疆纺织企业开机率仍维持在相对较高水平,也保证了棉花的基础需求。新疆和内地情况两极分化,内陆大部分纺织企业当前的即期利润处于亏损状态,部分企业的开机率已较前期明显降低,后续也有降开机的预期。广东贸易商的纱线、布料等库存也不低。当前价格已对产业运行形成极大的压力和负面影响。第四,大部分机构资金对中期棉价依然持看涨态度,最主要的原因在于轧花厂产能不减反增,抢收预期极强,也使得资金依然以做多意愿为主。

展望与建议郑棉中长期基本面偏好,轧花厂抢收预期极强,使得大部分机构资金依然以看涨为主。在1.6万关口寻得支撑后,郑棉再度大涨,或再次冲击前高。

风险因素:宏观风险如国际商品市场因政策、战争、资金等原因突然大幅变动(方向不定)。


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