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广州期货-一周集萃-郑棉-宏观压力增大,郑棉震荡偏弱-20230526
浏览数:1095 发布时间:2023/5/29 8:55:09
摘要:
行情回顾
内外棉价大幅回调。
逻辑观点
第一,宏观利空压制越来越强。5月4日,美联储和欧盟再次举办议息会议。通胀问题未解决前(某种程度上可替换为商品未普遍回落),即使此次为加息终点,利率也可能在高位持续较长时间,并对后续的经济发展造成不利影响。从近期商品价格指数走势可看出,国内和国际商品都已经开启了新一轮下行周期,尤其是原油和有色金属的走势。前2个月商品普跌,棉花逆势上行,和各大商品的比值被迅速修复,不再具备做多价值。同时,美债危机潜藏,有风险扩大之势。
第二,当前种植天气情况仍是最重要的影响因素,但影响的力度在棉花价格高位时逐渐减弱。6月前棉花尚可补种,最终的面积和产量情况仍有待观察。另外,5月下旬至6月上旬有多家机构前往新疆调研,需密切关注这些机构对外释放的信息。
第三,消费端的影响在逐渐增大。虽然因本年度银行资金支持,纺织行业的负反馈暂时还未传导至棉花,但产业的情况显然很难支撑起棉花1.6万以上的价格水平。尤其是两个指标是突破性的。一个是纺织利润由正转负,纱线生产已经进入亏损阶段,对高价原料的采购十分小心谨慎。第二个是在经过了一年多内外价差倒挂后,进口利润在4月最后一周打开。另外,在原油价格大幅回落后,涤纶短纤对棉花的替代性增加。
行情展望
从宏观以及产业中下游角度来说,不支持郑棉维持在1.6万以上高位,预计高位宽幅震荡。
操作建议
空9多1或观望。
风险因素
宏观风险如国际金融市场因政策、疫情等原因突然大幅回调(下行风险))
文件链接:
广州期货-一周集萃-郑棉-宏观压力增大,郑棉震荡偏弱-20230528
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