关闭
x
客服(投诉)热线:
400-020-6388
|
电话委托:
020-22836208
|
出入金:
020-22836209
|
夜盘:
020-22836207
分享到:
分享到微信朋友圈
×
打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
登录
加入收藏
分支机构
分公司
营业部
投教学苑
基础知识
走进期权
反洗钱
风险教育
打非专栏
投资者保护
政策法规
公平在身边
期货正能量
防疫课堂
信息安全教育
培训与活动
期货投教网
中国投资者网
客户中心
账户业务
出入金业务
交易业务
结算业务
交割与仓单
风险控制
保证金帐户
400电话指引
表单下载
软件下载
中期协测试
研究中心
常规报告
专题报告
研究团队
财富管理
资产管理
风险管理
投资者关系
临时报告
定期报告
关于我们
公司介绍
企业文化
社会责任
发展历程
公司荣誉
组织结构
公司动态
信息公示
诚聘英才
联系我们
首页
研究中心
Research Center
常规报告
早间直通车
盘后日评
一周集萃
月度博览
年度视野
专题报告
深度研究
行情展望
点评报告
调研报告
策略报告
研究团队
一周集萃
当前位置 :
首页
研究中心
一周集萃
广州期货-一周集萃-经济观察-海内外经济预期变化,市场情绪维持悲观-20230526
浏览数:1113 发布时间:2023/5/29 1:33:49
一周行情回顾:市场悲观情绪释放带动商品及权益加速下行
欧美经济增长动能不足但预期差发生变化
5月美国、欧元区、德国PMI初值较前值继续下探,显示经济增长动能不足。但欧美之间经济运行的预期差也在发生相对变化。4月份欧美经济超预期程度趋同且呈下滑趋势,而5月以来欧洲经济表现进入不及预期区间,美国面前维持符合预期的水平,美国经济预期差较欧洲的相对优势拉开
疫情超额补贴支撑美国消费韧性,但增速放缓征兆已现。美国消费者信心指数今年2月以来震荡下行,特别是5月预期指数显著回落;4月零售销售环比增0.4%,低于市场预期的增0.8%。美国未来12个月衰退概率创40年新高,今年下半年超25%,年底超50%,至明年4月近70%水平,概率远超2008年次贷危机时期最高42%和2001年互联网泡沫危机时期最高45%水平
人民币汇率破7后何去何从
一般而言,汇率的主要影响因素一是国际收支,二是通胀相对水平,三是利差,四是市场预期。国际收支包含了国际贸易导致的资金流动和利差导致的国际资本流动,国际收支差额总体上代表外汇流入即市场对人民币的需求,与人民币汇率走势呈显著相关性。而通胀相对值和利差对汇率在不同阶段起的作用不同。在2019-2020年,中美同处货币宽松周期,美国通胀温和,而我国受猪周期拉动CPI快速攀升,中美通胀相对变化对汇率影响明显。在2022年以来,美联储急速紧缩与我国货币政策维持稳健宽松形成明显错位,中美利差为负,国际资本流动显著影响汇率走势,中美利差与人民币汇率走势一致性规律较强
今年以来人民币汇率走势可分为三个阶段。第一阶段为年初至3月中下旬,美元兑人民币汇率与美元指数走势趋同,背景为美国经济从不及预期逐步走向超预期,欧洲经济基本面好于预期的幅度优于美国但差距在收窄,而我国经济好于预期较美国的优势保持一致,因此人民币汇率和美元汇率出现先跌后涨的较同步走势。第二阶段为3月下旬至5月上旬,欧美经济意外指数走势趋同走弱,我国经济意外指数相对处于高位,美元兑人民币汇率与美元指数出现劈叉,美元指数走低的幅度显著大于人民币贬值速度。第三阶段为5月上旬以来,欧美经济走势预期差导致美元走强,而国内基本面预期转弱下人民币走弱,美元对人民币汇率与美元指数走势再度“挂钩”,出现人民币汇率快速贬值和美元汇率快速升值的同步现象
人民币破7曾出现三次,分别为2019年8月持续5个月、2020年2月持续5个月以及2022年9月的持续3个月,其主要驱动因素包括中美基本面走势的差异、外部事件冲突导致美元避险属性占优以及货币政策周期错位等。从短期看,我们认为人民币汇率与美元指数趋同的概率较大,人民币汇率走低或持续一段时间。而从中长期看人民币不具备长期贬值的基础
风险提示 海外经济衰退超预期;地缘政治形势超预期演变;国内稳增长政策不及预期
文章链接:
广州期货-一周集萃-经济观察-海内外经济预期变化,市场情绪维持悲观-20230526
(免责声明:上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎!)
投资咨询业务资格:证监许可【2012】1497号