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广州期货-月度博览-畜禽养殖-关注生猪现货走势-20230504

浏览数:2526    发布时间:2023/5/5 0:44:12

生猪摘要:

行情回顾:4月期间生猪现货价格先抑后扬,期价呈现N型走势,上半月持续下跌,反弹至最后一周再度转弱,整体表现弱于现货,带动基差小幅走强。

逻辑观点:第一, 3月以来现货表现不及我们之前预期,问题出在供应量,除了节后疫情对供应的阶段性影响之外,还集中在两个方面,其一是春节前堆积的供应量,其二是节前仔猪带来的生猪出栏量;第二,对于需求层面,考虑到生猪餐饮食堂消费占比较大,随着疫情防控政策的放开,社会流动性提高,消费有望恢复至常年水平,除去宏观经济数据外,从节后鸡蛋和白羽鸡价格和利润处于历史同期高位水平可以得到印证;第三,考虑到春节后生猪供应持续去化,4月中生猪现货价格有二次探底迹象,至少表明下方空间受限,且有迹象表明需求有所改善,在加上春节前后疫情和养殖利润状况或影响接下来的供应。在这种情况下,我们倾向于认为生猪供应压力释放或临近尾声,后期或逐步震荡回升。

展望与建议:暂维持谨慎看多,建议投资者暂以观望为宜,后期择机入场。

风险因素:新冠疫情、宏观经济等。


鸡蛋摘要:

行情回顾:4月期间鸡蛋现货呈现N型走势,上旬回落,中旬反弹,下旬再度回落,整体小幅下跌。期价持续弱势,各合约均有不同程度下跌,与现货大致同步,基差变动不大。

逻辑观点:第一,目前的尴尬之处在于,春节以来的现货表现符合预期,这体现在近月相对强势上,市场转而反映远期供需改善的预期,这体现在远月合约的持续弱势上;第二,这一预期存在一定的合理性,即养殖利润改善带动养殖户延迟淘汰,叠加补栏积极性上升,鸡苗价格上涨和2-3月鸡苗销量环比大幅增长,使得市场预计接下来供应趋于增加,现货高价难以持续;第三,在整个市场强现实弱预期的大背景下,考虑到近月合约基差处于历史同期高位,仍未能带动期价上涨来实现基差修复,远月悲观预期目前更难以证伪。

展望与建议:持中性观点,等待旺季合约跌至成本线,具备一定安全边际再行入场,在此之前,建议投资者观望为宜。

风险因素:新冠疫情、宏观经济等。


广州期货-月度博览-畜禽养殖-关注生猪现货走势-20230504

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