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广州期货-深度专题-20230323-工业硅-工业硅供需格局分析及行情展望

浏览数:4099    发布时间:2023/3/24 19:02:51

摘要:

工业硅又称金属硅,由硅石和还原剂在矿热炉内冶炼而生成的一种硅单质(含量98.7%以上)产品。全球主要生产国家有中国、巴西、美国、挪威等,而中国占全球总产能比例高达81.05%,占据绝对优势低位。因此,中国工业硅供需格局的变化是影响全球的核心变量。

从供需格局来看,当前整体处于偏宽松格局,四季度前或较难有明显改善。供应方面,疫情管控政策全面放开后,新疆地区生产企业复产较多,开炉率已达72.6%,处于历史高位,后续随着丰水期到来,西南地区供应量也将逐步恢复。需求方面,节后需求有所恢复,但需求修复整体不及预期,短期下游多以刚需采购为主,而多晶硅年内投产主要集中在三季度,或需四季度才有较大产能释放,届时将改善供需格局。

从行业库存来看,当前工业硅库存绝对值以及库销比均处于历史高位,库存压力仍旧较大。受新疆开工积极性较高,除年后下游刚需补库一波小幅去库,行业库存季节性去库不明显,甚至整体库存还略有上升趋势,此外自22年下半年开始库销比值也在不断走高,已经达到历史高峰,因此库存压力整体较大。

从生产成本来看,当前枯水期生产成本仍旧较高,但丰水期或有较大幅度下降空间。当下西南地区处于枯水期成本较高,受近期市场大幅下跌影响,该地区工厂生产利润已所剩无几,甚至较多工厂面临成本倒挂局面。但需要注意到工业硅Si2308主力合约处于丰水期交割,电价将较大程度下调,以及在澳煤恢复进口、原油价格下跌背景下,冶炼原材料洗精煤、电极、石油焦价格均有下降趋势。

 

行情展望及操作建议:

当前工业硅供需格局整体仍处于偏宽松,预计短期市场仍将偏弱运行,但近期市场持续下跌幅度较大,西南地区枯水期成本支撑逐步显现,短期谨慎追空。

从中长期来看,随着丰水期来临,生产成本重心将下移,届时产量供应将增加,以及在行业库存高位背景下,预计市场或仍有下降空间。因此,我们建议中长线策略的投资者,后续仍可择机布局做空Si2308主力合约。

 

风险因素:西南限电、多晶硅投产进度

广州期货-深度专题-工业硅-工业硅供需格局分析及行情展望-20230323

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