广州期货-一周集萃-沪铜-短期铜价延续区间内震荡偏强,关注宏观预期变化-20221204
行情回顾
截至12月02日,沪铜主力2301合约收盘66240元/吨,周内呈现震荡上行走势,涨幅1.64%,主要运行区间64000-66300元。
逻辑观点
第一,联储官员偏鹰派讲话,叠加美国核心通胀PCE不及预期,进一步压制美元指数下行。美联储主席鲍威尔发表偏鹰派言论,暗示最早12月起放慢加息步伐,并强调美联储不希望加息破坏经济,联储官员希望避免过度紧缩,美元指数延续弱势,下破105。第二,国内防疫政策边际变化,稳增长政策持续推进,市场对国内消费复苏存较大预期。宏观情绪明显转好,提振风险资产上行。第三,低库存对价格仍有支撑。沪铜仓单库存持续下降,现货升水40附近,期限结构比较平缓,LME铜库存也连连回落跌破9万吨关口,全球显性铜库存整体处于下滑状态。此外废铜供应维持偏紧,近期又因疫情货源流通受阻,周内多数时间,精废价差维持在1000-1500,对精铜替代贡献度低。
行情展望及投资建议
宏观预期反复对短期价格形成扰动,但海外经济持续走弱大背景下,铜价仍将受到压制,当前仍需等待数据的进一步验证,包含美国通胀、制造业PMI、失业率及欧洲等经济体的经济数据表现。微观指标看,低库存格局仍然存在,且持续性有待观察,短期无法给价格带来明显压力。操作上,上周短线多单可继续持有,建议在67000-67500价格区间附近止盈。
风险提示
美联储12月加息不及预期;国内需求超预期改善。
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