摘要：

周度新推策略：

卖出沪铜虚值看涨期权。一方面，联储 11 月加息 75 基点的概率已经升至 95.5%，市场已经有较为充足的预期，衰退正在走向现实。另外欧洲方面，制造业已经连续多月处于萎缩状态。海外经济衰退大背景下，铜价反弹空间受限。另一方面，国内现货仍然紧缺，库存偏低，11-12 合约月差维持高位，对短期价格仍有一定支撑。

现有策略跟踪：

单边卖出PTA2301。第一，上游 PX 开工稳步提升，四季度新增投产较多。第二，PTA 现货流通性也在逐步改善，市场逐步走向宽平衡。第三，聚酯产销虽好于节前预期，但聚酯工厂对于涨价相对谨慎，更多的仍是想要出货降库。

单边卖出郑棉2301。金九银十临近尾声，传统旺季成色不足。新增春季订单不尽人意，纺企信心不足，纱线现货走势暗弱。中高支纱跌幅明显，纺织即期利润迅速收敛。郑棉仓单数量同比大增，实盘压力较高。中下游纱线和坯布库存处于历史峰值，9月产成品库存重新累库。综合而言，郑棉反弹乏力，价格重心有望再度下移。

多棉花2305空短纤2305。此前棉花短纤价差最高升至14000以上，随后因为新疆棉禁令问题，两者价差回落至最低6733，当前价差已有筑底迹象。

多螺纹2301空焦煤2301。在疫情结束后，钢价或企稳，下游补库会驱动焦煤反弹，但后续焦煤或向下调整。整体板块驱动向下，产业补库结束后，供需状态由偏紧向偏松转变，多低估值的成材空高估值焦煤。

本周关注策略

买入玉米2301深度虚值看跌期权。受谷物进口成本上涨及其南北方库存去化带动，东北产区-南北方港口贸易顺价，带动北港集港量和南方港口库存回升，而期价或基于年度产需缺口而延续强势，使得基差持续走弱。考虑到国家放开巴西玉米进口及美玉米远月到港成本下降，市场仍处于新作上市压力释放的被动去库存阶段，直接基于年度产需缺口而进入主动补库存阶段的可能性不大。

等待做多AG2306机会。若市场因美联储加息而出现流动性问题，亦将利好包括白银在内的，传统避险资产贵金属的整体表现。但当前而言，强美元及实际利率水平的整体抬升仍一定程度上令银价有所承压，美联储11月加息75bp仍为市场基本预期，建议仍以观望为主，等待做多机会。

文章链接：广州期货-策略周报-卖出沪铜虚值看涨期权，现有策略正常运行-20221025