行情回顾

截至9月16日午后收盘，沪铜主力2210合约收盘61950元/吨，周内跌幅1.77%。周内表现震荡下行运行走势。主要运行区间61950-63190元/吨。

逻辑观点

宏观面，美国8月通胀数据于本周二晚公布，8月美国整体CPI录得8.30%，高于预期值0.2个百分点，低于前值的8.50%。美国8月CPI指数较预期8.1%高，加之拜登压制通胀的决心表态，使得市场对美联储继续激进加息的预期升温，75BP加息预期上涨至100%。通胀数据发布后，美元指数直线上升，大幅收涨1.52%达到110高位，创近两年来最大单日涨幅，后续铜价因此被压制大幅收跌。基本面，从库存方面来看，本周国内外库存维持下行趋势，整体跌幅不大。上期所铜库存本周周跌幅达到1.39%，跌至35865吨；LME库存跌至10.2万吨，周跌幅为2.85%，去年同期库存为23.1万吨。总体来看，周内铜价受宏观因素变动较大，美国8月通胀数据超出预期，市场对美激进加息预期升高，压制铜价上行空间，加之多国利率上升以防止国内货币贬值，铜价上行驱动减弱，短期回升将受限。

行情展望及投资建议：

主波动区间参考61000-64000元/吨，中长期来看操作上依旧维持逢高空思路。重点关注下周美联储议息会议，通胀收缩不及预期，因此市场对美联储加息75BP甚至100BP的预测加强，激进加息将显著压制铜价运行。预计下周市场走势将继续维持宏观主导方向。

风险提示：

海外后续经济数据好转；国内政策刺激超预期带来经济明显回升；欧洲能源危机得到缓解提振冶炼厂生产

报告链接：广州期货-一周集萃-沪铜-宏观主导价格走势，重点关注9月议息会议-20220918