摘要：

本周暂无新推策略。

现有策略跟踪：

玻璃05-09反套策略正常运行。自2022年3月2日策略提出以来，截至3月15日收盘，玻璃05-09反套价差先扬后抑，价差由33缩窄至26。自3月10日入场以来，策略正常运行，稍有亏损。详见正文。

未来重点关注方向：

1.多纯碱。尽管当前库存及开工仍处高位，但下游玻璃厂存在刚需，今年将投产的光伏产线量较大。另外，今年纯碱产能无明显增强，如后期玻璃需求释放，需求变量将高于纯碱变量。

2.多国债。虽然1-2月经济数据好于预期，社零数据、工业增加值、基建投资出现反弹，地产投资好于去年底水平，可能意味着三四线城市的地产韧性仍较好，但是从地产高频数据和中长期贷款数据来看，未来地产的销售压力仍较大，开发商资金到位情况仍在恶化，对经济仍有较大的拖累；而基建投资由于去年专项债后置以及今年前置的原因在年初上行，可能存在前高后低的情况；工业增加值的回升一方面可能在于出口的支撑，另一方面在于价格整体的上行，在量的上行上需予以政策支持。金融数据低于预期，央行MLF增量续作但利率持平，并没有出现市场预期的利率下调，这与经济数据韧性以及美联储加息有一定关系，但也意味着未来政策的空间仍大。尤其是，考虑近期疫情抬头，多地疫情防控收紧强化，短期经济下行的压力仍大，未来货币政策亦有空间，利率或迎来下行趋势。

3.螺纹钢05-10反套策略。冬奥会限产结束华北地区产量开始修复，整体供应有所修复，较前期预期高度或偏低、速度偏慢，但产量或持续修复。近期需求受疫情冲击较大，各省防疫政策加严，深圳、山东部分地区都存在工地停工现象，物流发运明显受阻，而多数企业生产受影响较小，螺纹钢或出现拟季节性累库，具体看疫情影响持续时间。宏观上，GDP5.5%的增速目标下稳增长刺激政策或有进一步宽松，地产目前最大的困境在于流动性紧张，后续或进一步修复，市场对远月的需求预计较好。

4.多玻璃空螺纹。玻璃与螺纹的核心逻辑在于地产的竣工与新开工背离，地产需求端，在目前土地购置尚未见到好转前，整年新开工的压力较大，销售端的刺激政策不断出台，稳增长下地产后端压力或小于前端新开工。若稳增长刺激下，地产流动性缓解后，玻璃向上的弹性或大于螺纹钢，类似今年1月。若远月需求不及“稳增长”的预期，则供应上由于钢厂Q1季度大幅度减产，后续玻璃减产的概率或大于螺纹。成本上，焦煤、铁矿的价格相对处于高位，若需求不及预期传导的负反馈下压缩空间相对大于纯碱。目前远月合约价差（2FG2209-RB2210）为-841元/吨，已接近-1110的近四年的低位（除2021年7月的玻璃崩盘极端事件外），因此策略可重点关注。

文章链接：广州期货-策略周报-现有策略正常运行，新增多个重点关注方向-20220315