2022年开年以来，A股市场连续两周下挫，众人翘首以盼的的春节行情遇冷。近日在央行超预期降息下市场表现有所回暖，春节行情的闸门似将开启。本文将重点探讨“日历效应”中的“春节效应”，通过回顾、总结近十年春节行情特征，分析春节行情是否真将如期而至，我们认为今年的春节行情依旧是值得期待的：

1月17日，央行超预期降息，强化稳增长信号，为今日5年期LPR下调打开空间。降息落地后第二个交易日，央行在国新办发布会上表态，国新“把货币政策工具箱开得再大一些”，强调宽松政策的重要性及紧迫性，再超市场预期。

今日LPR如期下降，1年期LPR下调10bp至3.7%，5年期LPR下调5bp至4.6%。本次5年期LPR下调步长小于1年期LPR，反映出“房住不炒”大背景下，当局对于地产调控的谨慎态度，选择通过边际宽松政策适度刺激并托底房地产，同时亦有助于降低实体融资成本，刺激实体自主宽信用意愿，促进中长期贷款回升，助力经济企稳。

可以说，央行已打明牌，一季度政策端无忧，对A股市场起强支撑作用。

“春节效应”显示春节前指数大概率会有不俗表现且随着春节的临近指数上涨概率越大。从市场表现来看，当前市场反弹迹象显现，沪深300、上证50已回调至此前长达数月的箱体震荡区间下沿，安全边际较高，随着稳增长主线逻辑的不断强化，春节行情可期，可逢低布局IF多单。

我们也发现，海外市场的大幅波动或将影响春节行情的展开，但后续亦存在超跌反弹机会。首先，近期高景气赛道的持续承压使得中证500跌至半年线附近，股债收益差显示中证500已接近-2x标准差位置，从历史表现来看，当股债收益差触及-2x标准差位置时，往往有较大的行情机会。其次，今日LPR的调降为政策受益的高景气行业带来新的估值匹配契机，成长主线在回调后更具配置性价比。最后，“春节效应”显示中证500在节前一周表现更为明显且春节后续10个交易日内中证500胜率及收益率明显强于沪深300、上证50。因此我们建议可超跌布局IC多单，静待节后行情。